Uluslararası ekonomideki son gelişmeler
Küresel ekonomi, Amerika Birleşik Devletleri'nde dirençli bir büyüme , , Avrupa'da ılımlı bir toparlanma ve Asya'da farklılaşma gösteren bir model sunuyor . Temel çelişkiler üç ana tema üzerinde yoğunlaşıyor: dalgalanan ticaret politikaları , , petrol fiyatlarını artıran jeopolitik çatışmalar ve merkez bankası para politikalarındaki değişim.
Büyük ekonomilerin büyümesi ve politikaları
1. Amerika Birleşik Devletleri: Dirençli Büyüme, Öne Çıkan Riskler
Büyüme tahmini: 25 Şubat'ta Uluslararası Para Fonu (IMF), ABD GSYH'sinin 2026 büyüme oranı tahminini %2,6'ya (daha önce %2,4), 2027 yılı için ise %2,1'e yükseltti; işsizlik oranı %4 civarında kalmaya devam ediyor.
Temel riskler:
Yüksek borç: Federal borç/GSYİH 2026'da %100,7'ye ulaşacak ve bütçe açığı/GSYH tekrar %6,1'e yükselecek.
Tarife politikası tutarsız: Yüksek Mahkeme'nin eski tarifelerin yasa dışı olduğuna karar vermesinin ardından hükümet, yeni yasa kapsamında küresel mallara %10'luk bir ek ücret uygulamayı planlıyor; bazı mallar için vergi oranları potansiyel olarak %35-%50'ye ulaşıyor.
Enflasyon ve faiz indirimleri: Piyasa beklentileri, Fed'in Mart ayında erteleyeceği ve yıl içinde faiz oranlarını 1 puan düşürebileceği yönünde.
2. Avro Bölgesi: Enflasyon kontrol altında, ılımlı büyüme
ECB Başkanı Lagarde, orta vadede enflasyonun **%2** hedefinde istikrar kazanacağını, döviz kurundaki dalgalanmaların yakından takip edileceğini belirtti.
Almanya gibi merkez ülkelerden gelen sanayi ve tüketim verileri nispeten zayıf, ancak piyasanın politikaların gevşetileceği beklentisi riskli varlıkları destekliyor.
3. Asya: belirgin farklılaşma, esnek politikalar
Çin: 2026'da %4,2 büyüme bekleniyor ve küresel büyümeye %26,6 katkı sağlanıyor; Almanya Şansölyesi'nin 30 işletmeden oluşan bir heyetin Çin'i ziyaret etmesine öncülük etmesi ve ikili ticaret hacminin 2025'te 1,51 trilyon RMB'ye ulaşmasıyla Çin ile Almanya arasındaki ekonomik ve ticari bağların derinleşmesi.
Hindistan: Büyüme oranının %6,2 olması ve küresel büyümeye %17 katkı sağlaması bekleniyor.
Tayland: Deflasyon (Ocak ayında TÜFE -%0,3) ve düşen ihracatla başa çıkmak için Şubat ayında beklenmedik bir şekilde faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek %1,00'e (2020'den bu yana en düşük seviye) düşürdü.
Japonya: Ücret artışı 30 yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, merkez bankasının negatif faiz oranlarından çekileceği yönündeki beklentiler artıyor.
Küresel ticaret ve jeopolitik şoklar
1. Ticaret politikalarındaki değişiklikler
ABD'nin gümrük vergisi politikasının tutarsız olması, küresel tedarik zincirlerinde belirsizliğin artmasına neden oluyor ve dış ticaret maliyetleri ile enflasyon beklentileri üzerinde baskı oluşturuyor.
Çin ile Almanya, Çin ile Güney Kore ve diğer bölgeler arasındaki bölgesel iş birliğinin derinleştirilmesi, küresel ticari sürtüşme risklerine karşı bir önlem işlevi görüyor.
2. Jeopolitik ve enerji piyasası
ABD-İran müzakereleri başarısızlıkla sonuçlandı ve ABD, yaptırımları en üst düzeyde yeniden uygulamaya koydu. Brent ham petrolü yüzde 8'in üzerinde artışla varil başına 135 doları aştı.
OPEC+, petrol fiyatlarını istikrara kavuşturmak için üretimi Nisan ayında günde 137.000 varil artırmayı görüşmek üzere 1 Mart'ta toplanacak.
Altın, hem güvenli liman hissiyatının hem de faiz indirimi beklentilerinin etkisiyle ons başına 5.200 doları aşarak rekor seviyeye ulaştı.
Finansal Piyasalardaki Temel Eğilimler
Borsa: ABD hisse senetleri, Nikkei 225 ve Kospi, yapay zeka ve teknoloji hisselerinin öncülüğünde defalarca rekor seviyelere ulaştı.
Tahvil piyasası: ABD Hazine tahvili getirileri, piyasa fiyatlamasının Fed'in faiz indirimi yolunda olmasıyla birlikte düşüyor.
Döviz piyasası: ABD doları zayıfladı ve hem kara hem de deniz Renminbi döviz kurları 6,90'ı aşarak 34 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Emtialar: Ham petrol ve altın yükselişlere öncülük ederken, endüstriyel metaller değişen talep beklentileri nedeniyle farklı performans sergiledi.
Temel Trendlerin Özeti
Büyüme modeli: Gelişmiş ekonomilerde ılımlı, Asya'daki gelişmekte olan pazarlar ise lokomotif olmaya devam ediyor.
Politikanın ana hatları: Federal Rezerv ve Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirimi döngüsü yaklaşıyor ve bazı Asya merkez bankaları halihazırda gevşeme tedbirlerini başlattı.
Risk noktaları: ABD'nin ticari korumacılığı, Orta Doğu'daki jeopolitik çatışmalar ve küresel borç baskısı üç ana belirsizliktir.
Varlık ana hattı: güvenli liman varlıkları (altın), teknoloji büyümesi ve yüksek temettüler tercih edilmektedir.
