พัฒนาการล่าสุดในเศรษฐกิจระหว่างประเทศ

พัฒนาการล่าสุดในเศรษฐกิจระหว่างประเทศ

เศรษฐกิจโลกนำเสนอรูปแบบของ การเติบโตที่ฟื้นตัวได้ในสหรัฐอเมริกา , การฟื้นตัวปานกลางในยุโรป และ ความแตกต่างใน เอเชีย ความขัดแย้งหลักมุ่งเน้นไปที่สามประเด็นหลัก: นโยบายการค้าที่ผันผวน , ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น และ การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของธนาคารกลาง.

การเติบโตและนโยบายของประเทศเศรษฐกิจหลัก

1. สหรัฐอเมริกา: การเติบโตอย่างยืดหยุ่น ความเสี่ยงที่โดดเด่น

การคาดการณ์การเติบโต: ในวันที่ 25 กุมภาพันธ์ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้เพิ่มการคาดการณ์สำหรับอัตราการเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ ในปี 2569 เป็น 2.6% (จากเดิม 2.4%) และ 2.1% ในปี 2570 อัตราการว่างงานยังคงอยู่ใกล้ 4%

ความเสี่ยงหลัก:

หนี้สูง: หนี้ของรัฐบาลกลาง/GDP จะสูงถึง 100.7% ในปี 2569 และการขาดดุลงบประมาณ/GDP จะเพิ่มขึ้นกลับมาเป็น 6.1%

นโยบายภาษีไม่สอดคล้องกัน: หลังจากที่ศาลฎีกาตัดสินว่าภาษีศุลกากรเดิมผิดกฎหมาย รัฐบาลวางแผนที่จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม 10% สำหรับสินค้าทั่วโลกภายใต้กฎหมายใหม่ โดยอัตราภาษีสำหรับสินค้าบางรายการอาจสูงถึง 35%-50%

อัตราเงินเฟ้อและการลดอัตราดอกเบี้ย: ความคาดหวังของตลาดคือ Federal Reserve จะระงับในเดือนมีนาคมและอาจลดอัตราดอกเบี้ยลง 1 เปอร์เซ็นต์ภายในปีนี้

2. ยูโรโซน: อัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม ขยายตัวปานกลาง

ลาการ์ด ประธาน ECB กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวที่เป้าหมาย **2%** ในระยะกลาง และจะมีการติดตามความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนอย่างใกล้ชิด

ข้อมูลอุตสาหกรรมและการบริโภคจากประเทศหลักๆ เช่น เยอรมนี ค่อนข้างอ่อนแอ แต่ความคาดหวังของตลาดในการผ่อนคลายนโยบายจะสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยง

3. เอเชีย: ความแตกต่างที่ชัดเจน นโยบายที่ยืดหยุ่น

จีน: คาดว่าจะเติบโต 4.2% ในปี 2569 ซึ่งมีส่วนสนับสนุนการเติบโตทั่วโลก 26.6% กระชับความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและการค้าระหว่างจีนและเยอรมนีให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น โดยนายกรัฐมนตรีเยอรมนีนำคณะผู้แทนวิสาหกิจ 30 แห่งเยือนจีน และปริมาณการค้าทวิภาคีแตะ 1.51 ล้านล้านหยวนในปี 2568

อินเดีย: คาดว่าอัตราการเติบโตจะอยู่ที่ 6.2% ซึ่งมีส่วนทำให้การเติบโตทั่วโลกอยู่ที่ 17%

ไทย: ลดอัตราดอกเบี้ยกะทันหัน 25bp เหลือ 1.00% ในเดือนกุมภาพันธ์ (ต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020) เพื่อรับมือกับภาวะเงินฝืด (CPI -0.3% ในเดือนมกราคม) และการส่งออกที่ลดลง

ญี่ปุ่น: การเติบโตของค่าจ้างแตะระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี ความคาดหวังของธนาคารกลางจะถอนตัวจากอัตราดอกเบี้ยติดลบที่สูงขึ้น

การค้าโลกและการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์

1. การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า

นโยบายภาษีของสหรัฐฯ ไม่สอดคล้องกัน นำไปสู่ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก และสร้างแรงกดดันต่อต้นทุนการค้าต่างประเทศและการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ

ความร่วมมือในระดับภูมิภาคที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นระหว่างจีนและเยอรมนี จีนและเกาหลีใต้ และภูมิภาคอื่นๆ ทำหน้าที่เป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยงจากความขัดแย้งทางการค้าระดับโลก

2. ภูมิรัฐศาสตร์และตลาดพลังงาน

การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านล้มเหลว และสหรัฐฯ กลับคืนสู่ระดับการคว่ำบาตรสูงสุดอีกครั้ง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นกว่า 8% แตะระดับ 135 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

OPEC+ จะประชุมกันในวันที่ 1 มีนาคม เพื่อพิจารณาเพิ่มกำลังการผลิต 137,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนเมษายน เพื่อรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมัน

ทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยทะลุ 5,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยได้แรงหนุนจากทั้งความเชื่อมั่นที่ปลอดภัยและความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

แนวโน้มหลักในตลาดการเงิน

ตลาดหุ้น: หุ้นสหรัฐฯ, Nikkei 225 และ Kospi พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลายครั้ง นำโดยหุ้น AI และเทคโนโลยี

ตลาดตราสารหนี้: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐลดลง โดยราคาตลาดอยู่ในเส้นทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ: เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง และอัตราแลกเปลี่ยนเงินเรนมินบีทั้งบนบกและนอกชายฝั่งทะลุ 6.90 สู่ระดับสูงสุดในรอบ 34 เดือน

สินค้าโภคภัณฑ์: น้ำมันดิบและทองคำเป็นผู้นำ ในขณะที่โลหะอุตสาหกรรมมีประสิทธิภาพที่แตกต่างกันเนื่องจากความคาดหวังอุปสงค์ที่แตกต่างกัน

สรุปแนวโน้มหลัก

รูปแบบการเติบโต: ปานกลางในประเทศที่พัฒนาแล้ว และตลาดเกิดใหม่ในเอเชียยังคงเป็นกลไกสำคัญ

นโยบายหลัก: วงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางยุโรปกำลังใกล้เข้ามา และธนาคารกลางในเอเชียบางแห่งได้เริ่มใช้มาตรการผ่อนคลายแล้ว

ประเด็นความเสี่ยง: ลัทธิกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง และแรงกดดันด้านหนี้ทั่วโลก คือความไม่แน่นอนหลักสามประการ

สายสินทรัพย์หลัก: สินทรัพย์ที่ปลอดภัย (ทองคำ) การเติบโตของเทคโนโลยี และเงินปันผลที่สูงเป็นที่ชื่นชอบ