Ultimele evoluții în economia internațională
Economia globală prezintă un model de creștere rezistentă în Statele Unite, , redresare moderată în Europa și diferențiere în Asia . Contradicțiile de bază sunt concentrate pe trei teme principale: politicile comerciale fluctuante, , conflictele geopolitice care conduc la creșterea prețurilor petrolului și schimbarea politicilor monetare ale băncii centrale..
Creșterea și politicile marilor economii
1. Statele Unite: creștere rezistentă, riscuri proeminente
Prognoza de creștere: Pe 25 februarie, Fondul Monetar Internațional (FMI) și-a ridicat prognoza pentru rata de creștere a PIB-ului SUA în 2026 la 2,6% (anterior 2,4%) și la 2,1% în 2027; rata șomajului rămâne aproape de 4%.
Riscuri principale:
Datorie mare: Datoria federală/PIB va ajunge la 100,7% în 2026, iar deficitul bugetar/PIB va crește din nou la 6,1%.
Politica tarifară este inconsecventă: după ce Curtea Supremă a hotărât că vechile tarife erau ilegale, guvernul intenționează să impună o suprataxă de 10% asupra bunurilor globale în conformitate cu noua lege, cu cotele de impozitare pentru unele bunuri potențial ajungând la 35%-50%.
Inflația și reducerea ratelor dobânzilor: așteptările pieței sunt că Rezerva Federală va rezista în martie și ar putea reduce ratele dobânzilor cu 1 punct procentual în cursul anului.
2. Zona euro: Inflația sub control, creștere moderată
Președintele BCE Lagarde a declarat că inflația se va stabiliza la ținta de **2%** pe termen mediu, iar fluctuațiile cursului de schimb vor fi monitorizate îndeaproape.
Datele industriale și de consum din țările centrale, cum ar fi Germania, sunt relativ slabe, dar așteptările pieței de a relaxa politicile susțin activele de risc.
3. Asia: diferențiere distinctă, politici flexibile
China: Creștere estimată de 4,2% în 2026, contribuind cu 26,6% la creșterea globală; aprofundarea legăturilor economice și comerciale dintre China și Germania, cancelarul german conducând o delegație de 30 de întreprinderi care să viziteze China, iar volumul comerțului bilateral ajungând la 1,51 trilioane RMB în 2025.
India: Rata de creștere este de așteptat să fie de 6,2%, contribuind cu 17% la creșterea globală.
Thailanda: a redus în mod neașteptat ratele dobânzilor cu 25 pb la 1,00% în februarie (cea mai scăzută din 2020) pentru a face față deflației (IPC -0,3% în ianuarie) și scăderii exporturilor.
Japonia: Creșterea salariilor atinge un maxim din ultimii 30 de ani, așteptările privind retragerea băncii centrale de la ratele negative ale dobânzilor cresc.
Comerțul global și șocuri geopolitice
1. Schimbări în politicile comerciale
Politica tarifară a SUA este inconsecventă, ceea ce duce la creșterea incertitudinii în lanțurile globale de aprovizionare și punând presiune asupra costurilor comerțului exterior și a așteptărilor inflaționiste.
Aprofundarea cooperării regionale între China și Germania, China și Coreea de Sud și alte regiuni servește drept protecție împotriva riscurilor fricțiunilor comerciale globale.
2. Geopolitică și piața energiei
Negocierile dintre SUA și Iran s-au eșuat, iar SUA au reintrodus cel mai înalt nivel de sancțiuni. Țițeiul Brent a crescut cu peste 8%, depășind 135 de dolari pe baril.
OPEC+ se va reuni pe 1 martie pentru a lua în considerare creșterea producției cu 137.000 de barili pe zi în aprilie pentru a stabiliza prețul petrolului.
Aurul a atins un record, depășind 5.200 de dolari pe uncie, determinat atât de sentimentul de refugiu, cât și de așteptările de reducere a ratei dobânzii.
Tendințe de bază în piețele financiare
Bursa: acțiunile din SUA, Nikkei 225 și Kospi au atins în mod repetat niveluri record, conduse de acțiunile de IA și tehnologie.
Piața obligațiunilor: randamentele trezoreriei americane scad, prețurile pieței fiind pe calea de reducere a ratei de schimb a Rezervei Federale.
Piața valutară: Dolarul american s-a slăbit, iar ratele de schimb renminbi atât onshore, cât și offshore au depășit 6,90, atingând maximul din 34 de luni.
Mărfuri: Țițeiul și aurul au condus câștigurile, în timp ce metalele industriale au înregistrat performanțe divergente din cauza așteptărilor variabile ale cererii.
Rezumatul tendințelor de bază
Model de creștere: moderat în economiile dezvoltate, iar piețele emergente din Asia rămân motorul.
Politica principală: Ciclul de reducere a ratei dobânzii al Rezervei Federale și al Băncii Centrale Europene se apropie, iar unele bănci centrale asiatice au inițiat deja măsuri de relaxare.
Puncte de risc: protecționismul comercial din SUA, conflictele geopolitice din Orientul Mijlociu și presiunea datoriei globale sunt cele trei incertitudini majore.
Linia principală a activelor: sunt favorizate activele refugiu (aur), creșterea tehnologiei și dividendele mari.
