Последние события в международной экономике
Мировая экономика представляет собой модель устойчивого роста в США, , умеренного восстановления в Европе и дифференциации в Азии . Основные противоречия сосредоточены на трех основных темах: колебания торговой политики, , геополитические конфликты, приводящие к росту цен на нефть , и изменение денежно-кредитной политики центрального банка..
Рост и политика ведущих экономик
1. США: устойчивый рост, значительные риски
Прогноз роста: 25 февраля Международный валютный фонд (МВФ) повысил прогноз темпов роста ВВП США в 2026 году до 2,6% (ранее 2,4%) и до 2,1% в 2027 году; уровень безработицы остается на уровне около 4%.
Основные риски:
Высокий долг: соотношение федерального долга к ВВП достигнет 100,7% в 2026 году, а соотношение дефицита бюджета к ВВП снова вырастет до 6,1%.
Тарифная политика непоследовательна: после того, как Верховный суд постановил, что старые тарифы были незаконными, правительство планирует ввести 10%-ную надбавку на глобальные товары в соответствии с новым законом, при этом налоговые ставки для некоторых товаров потенциально могут достичь 35-50%.
Снижение инфляции и процентных ставок. Рыночные ожидания заключаются в том, что Федеральная резервная система продержится в марте и может снизить процентные ставки на 1 процентный пункт в течение года.
2. Еврозона: инфляция под контролем, умеренный рост
Президент ЕЦБ Лагард заявила, что в среднесрочной перспективе инфляция стабилизируется на целевом уровне **2%**, а колебания обменного курса будут внимательно отслеживаться.
Данные по промышленности и потреблению из основных стран, таких как Германия, относительно слабы, но ожидания рынка по смягчению политики поддерживают рисковые активы.
3. Азия: четкая дифференциация, гибкая политика
Китай: ожидаемый рост составит 4,2% в 2026 году, что составит 26,6% глобального роста; углубление экономических и торговых связей между Китаем и Германией: канцлер Германии возглавил делегацию из 30 предприятий, посетившую Китай, а объем двусторонней торговли достигнет 1,51 триллиона юаней в 2025 году.
Индия: Ожидается, что темпы роста составят 6,2%, что составит 17% глобального роста.
Таиланд: неожиданно снизил процентные ставки на 25 б.п. до 1,00% в феврале (самый низкий показатель с 2020 года), чтобы справиться с дефляцией (индекс потребительских цен -0,3% в январе) и сокращением экспорта.
Япония: Рост заработной платы достиг 30-летнего максимума, ожидания выхода центрального банка из отрицательных процентных ставок растут.
Глобальная торговля и геополитические потрясения
1. Изменения в торговой политике
Тарифная политика США непоследовательна, что приводит к увеличению неопределенности в глобальных цепочках поставок и оказывает давление на внешнеторговые издержки и инфляционные ожидания.
Углубление регионального сотрудничества между Китаем и Германией, Китаем и Южной Кореей и другими регионами служит защитой от рисков глобальных торговых трений.
2. Геополитика и энергетический рынок
Переговоры между США и Ираном провалились, и США восстановили высший уровень санкций. Нефть марки Brent выросла более чем на 8%, преодолев отметку в 135 долларов за баррель.
ОПЕК+ соберется 1 марта, чтобы рассмотреть вопрос об увеличении добычи на 137 000 баррелей в день в апреле для стабилизации цен на нефть.
Золото достигло рекордного уровня, превысив $5200 за унцию, что было обусловлено как настроениями в отношении безопасных активов, так и ожиданиями снижения процентных ставок.
Основные тенденции на финансовых рынках
Фондовый рынок: акции США, Nikkei 225 и Kospi неоднократно достигали рекордных максимумов, во главе с акциями компаний, занимающихся искусственным интеллектом и технологиями.
Рынок облигаций: Доходность казначейских облигаций США снижается, а рыночные цены идут по пути снижения ставок Федеральной резервной системой.
Валютный рынок: Доллар США ослаб, а обменные курсы юаня как на суше, так и на оффшорах превысили 6,90, достигнув 34-месячного максимума.
Сырьевые товары: Сырая нефть и золото лидировали в росте, в то время как промышленные металлы продемонстрировали разную динамику из-за различных ожиданий спроса.
Краткое изложение основных тенденций
Модель роста: умеренная в развитых странах, движущей силой остаются развивающиеся рынки Азии.
Основная линия политики: Приближается цикл снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и Европейским центральным банком, и некоторые азиатские центральные банки уже инициировали меры по смягчению.
Точки риска: торговый протекционизм США, геополитические конфликты на Ближнем Востоке и глобальное долговое давление являются тремя основными факторами неопределенности.
Основная линия активов: активы-убежища (золото), технологический рост и высокие дивиденды являются предпочтительными.
