Perkembangan terkini dalam perekonomian internasional
Perekonomian global menunjukkan pola pertumbuhan yang berketahanan di Amerika Serikat, , pemulihan yang moderat di Eropa , dan diferensiasi di Asia . Kontradiksi inti terkonsentrasi pada tiga tema utama: fluktuasi kebijakan perdagangan, , konflik geopolitik yang menaikkan harga minyak , dan pergeseran kebijakan moneter bank sentral..
Pertumbuhan dan kebijakan negara-negara besar
1. Amerika Serikat: Pertumbuhan yang Tangguh, Risiko yang Menonjol
Perkiraan pertumbuhan: Pada tanggal 25 Februari, Dana Moneter Internasional (IMF) menaikkan perkiraan tingkat pertumbuhan PDB AS pada tahun 2026 menjadi 2,6% (sebelumnya 2,4%), dan menjadi 2,1% pada tahun 2027; tingkat pengangguran tetap mendekati 4%.
Risiko inti:
Utang tinggi: Utang federal/PDB akan mencapai 100,7% pada tahun 2026, dan defisit anggaran/PDB akan naik kembali menjadi 6,1%.
Kebijakan tarif tidak konsisten: Setelah Mahkamah Agung memutuskan bahwa tarif lama adalah ilegal, pemerintah berencana mengenakan biaya tambahan sebesar 10% pada barang-barang global berdasarkan undang-undang baru, dengan tarif pajak untuk beberapa barang berpotensi mencapai 35%-50%.
Inflasi dan penurunan suku bunga: Ekspektasi pasar adalah bahwa Federal Reserve akan menunda pada bulan Maret dan mungkin menurunkan suku bunga sebesar 1 poin persentase dalam tahun ini.
2. Zona Euro: Inflasi terkendali, pertumbuhan moderat
Presiden ECB Lagarde menyatakan bahwa inflasi akan stabil pada target **2%** dalam jangka menengah, dan fluktuasi nilai tukar akan diawasi secara ketat.
Data industri dan konsumsi dari negara-negara inti seperti Jerman relatif lemah, namun ekspektasi pasar terhadap pelonggaran kebijakan mendukung aset-aset berisiko.
3. Asia: diferensiasi yang jelas, kebijakan yang fleksibel
Tiongkok: Perkiraan pertumbuhan sebesar 4,2% pada tahun 2026, berkontribusi 26,6% terhadap pertumbuhan global; memperdalam hubungan ekonomi dan perdagangan antara Tiongkok dan Jerman, dengan Kanselir Jerman memimpin delegasi 30 perusahaan untuk mengunjungi Tiongkok, dan volume perdagangan bilateral mencapai RMB 1,51 triliun pada tahun 2025.
India: Tingkat pertumbuhan diperkirakan sebesar 6,2%, memberikan kontribusi 17% terhadap pertumbuhan global.
Thailand: secara tak terduga memangkas suku bunga sebesar 25bp menjadi 1,00% di bulan Februari (terendah sejak tahun 2020) untuk mengatasi deflasi (CPI -0,3% di bulan Januari) dan penurunan ekspor.
Jepang: Pertumbuhan upah mencapai titik tertinggi dalam 30 tahun, ekspektasi penarikan bank sentral dari suku bunga negatif meningkat.
Perdagangan global dan guncangan geopolitik
1. Perubahan kebijakan perdagangan
Kebijakan tarif AS yang tidak konsisten, menyebabkan meningkatnya ketidakpastian dalam rantai pasokan global, dan memberikan tekanan pada biaya perdagangan luar negeri dan ekspektasi inflasi.
Memperdalam kerja sama regional antara Tiongkok dan Jerman, Tiongkok dan Korea Selatan, serta kawasan lain berfungsi sebagai lindung nilai terhadap risiko gesekan perdagangan global.
2. Geopolitik dan pasar energi
Perundingan AS-Iran gagal, dan AS menerapkan kembali sanksi tingkat tertinggi. Minyak mentah Brent melonjak lebih dari 8%, menembus $135 per barel.
OPEC+ akan bertemu pada tanggal 1 Maret untuk mempertimbangkan peningkatan produksi sebesar 137.000 barel per hari pada bulan April guna menstabilkan harga minyak.
Emas mencapai rekor tertinggi, melampaui $5.200 per ounce, didorong oleh sentimen safe-haven dan ekspektasi penurunan suku bunga.
Tren Inti di Pasar Keuangan
Pasar saham: Saham AS, Nikkei 225, dan Kospi telah berulang kali mencapai rekor tertinggi, dipimpin oleh saham AI dan teknologi.
Pasar obligasi: Imbal hasil obligasi pemerintah AS menurun, dan pasar memperkirakan jalur penurunan suku bunga Federal Reserve.
Pasar valuta asing: Dolar AS melemah, dan nilai tukar Renminbi dalam negeri dan luar negeri melampaui 6,90, mencapai level tertinggi dalam 34 bulan.
Komoditas: Minyak mentah dan emas memimpin kenaikan, sementara logam industri menunjukkan kinerja yang berbeda karena ekspektasi permintaan yang bervariasi.
Ringkasan Tren Inti
Pola pertumbuhan: moderat di negara maju, dan pasar negara berkembang di Asia tetap menjadi penggeraknya.
Garis utama kebijakan: Siklus penurunan suku bunga Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa semakin dekat, dan beberapa bank sentral Asia telah memulai langkah-langkah pelonggaran.
Poin risiko: Proteksionisme perdagangan AS, konflik geopolitik di Timur Tengah, dan tekanan utang global merupakan tiga ketidakpastian utama.
Jalur utama aset: aset safe-haven (emas), pertumbuhan teknologi, dan dividen tinggi lebih disukai.
