Najnovija kretanja u međunarodnoj ekonomiji
Globalno gospodarstvo predstavlja obrazac otpornog rasta u Sjedinjenim Državama, , umjerenog oporavka u Europi i diferencijacije u Aziji . Temeljna proturječja koncentrirana su na tri glavne teme: fluktuirajuće trgovinske politike , geopolitički sukobi koji podižu cijene nafte i promjena monetarne politike središnje banke.
Rast i politike velikih gospodarstava
1. Sjedinjene Države: otporan rast, istaknuti rizici
Prognoza rasta: Međunarodni monetarni fond (MMF) je 25. veljače povisio svoju prognozu stope rasta BDP-a SAD-a u 2026. na 2,6% (prethodno 2,4%), te na 2,1% u 2027.; stopa nezaposlenosti ostaje blizu 4%.
Osnovni rizici:
Visoki dug: Savezni dug/BDP dosegnut će 100,7% 2026., a proračunski deficit/BDP ponovno će porasti na 6,1%.
Tarifna politika je nedosljedna: nakon što je Vrhovni sud presudio da su stare carine bile nezakonite, vlada planira nametnuti dodatnu naknadu od 10% na globalnu robu prema novom zakonu, s poreznim stopama za neke robe koje bi mogle doseći 35%-50%.
Inflacija i smanjenje kamatnih stopa: Tržišna očekivanja su da će Federalne rezerve odustati u ožujku i da bi mogle smanjiti kamatne stope za 1 postotni bod unutar godine.
2. Eurozona: Inflacija pod kontrolom, umjeren rast
Predsjednica ECB-a Lagarde izjavila je da će se inflacija srednjoročno stabilizirati na ciljnoj razini od **2%**, a fluktuacije tečaja pomno će se pratiti.
Industrijski podaci i podaci o potrošnji iz ključnih zemalja poput Njemačke relativno su slabi, ali očekivanja tržišta o ublažavanju politika podržavaju rizičnu imovinu.
3. Azija: izrazita diferencijacija, fleksibilne politike
Kina: Očekivani rast od 4,2% u 2026., doprinoseći 26,6% globalnom rastu; produbljivanje gospodarskih i trgovinskih veza između Kine i Njemačke, s njemačkom kancelarkom koja predvodi izaslanstvo od 30 poduzeća koja će posjetiti Kinu, a obujam bilateralne trgovine dosegao je 1,51 trilijuna RMB u 2025.
Indija: Očekuje se da će stopa rasta biti 6,2%, pridonoseći 17% globalnom rastu.
Tajland: neočekivano smanjio kamatne stope za 25bp na 1,00% u veljači (najniže od 2020.) kako bi se nosio s deflacijom (CPI -0,3% u siječnju) i padom izvoza.
Japan: Rast plaća dosegnuo 30-godišnji maksimum, očekivanja o povlačenju središnje banke od negativnih kamatnih stopa rastu.
Globalna trgovina i geopolitički šokovi
1. Promjene u trgovinskoj politici
Carinska politika SAD-a nedosljedna je, što dovodi do povećane neizvjesnosti u globalnim opskrbnim lancima i pritiska na troškove vanjske trgovine i očekivanja inflacije.
Produbljivanje regionalne suradnje između Kine i Njemačke, Kine i Južne Koreje i drugih regija služi kao zaštita od rizika globalnih trgovinskih trvenja.
2. Geopolitika i energetsko tržište
Američko-iranski pregovori su prekinuti, a SAD je ponovno uveo najvišu razinu sankcija. Sirova nafta Brent porasla je za više od 8%, probivši 135 dolara po barelu.
OPEC+ će se sastati 1. ožujka kako bi razmotrili povećanje proizvodnje za 137.000 barela dnevno u travnju kako bi se stabilizirale cijene nafte.
Zlato je dosegnulo rekordnu vrijednost, premašivši 5.200 dolara po unci, potaknuto osjećajima utočišta i očekivanjima smanjenja kamatnih stopa.
Osnovni trendovi na financijskim tržištima
Tržište dionica: američke dionice, Nikkei 225 i Kospi opetovano su dosegnule rekordne vrijednosti, predvođene AI i tehnološkim dionicama.
Tržište obveznica: prinosi američkih riznica opadaju, s tržišnim cijenama na putu smanjenja stopa Federalnih rezervi.
Devizno tržište: Američki dolar je oslabio, a tečaj renminbija na kopnu i na moru premašio je 6,90, dosegnuvši najvišu razinu u 34 mjeseca.
Roba: Sirova nafta i zlato prednjačili su u porastu, dok su industrijski metali zabilježili različite performanse zbog različitih očekivanja potražnje.
Sažetak temeljnih trendova
Obrazac rasta: umjeren u razvijenim gospodarstvima, a tržišta u razvoju u Aziji i dalje su pokretač.
Glavna politika: Približava se ciklus smanjenja kamatnih stopa Federalnih rezervi i Europske središnje banke, a neke azijske središnje banke već su pokrenule mjere ublažavanja.
Točke rizika: trgovinski protekcionizam SAD-a, geopolitički sukobi na Bliskom istoku i globalni dužnički pritisak tri su glavne neizvjesnosti.
Glavna linija imovine: favoriziraju se imovina sigurnog utočišta (zlato), tehnološki rast i visoke dividende.
