Derniers développements de l’économie internationale
L'économie mondiale présente un modèle de croissance résiliente aux États-Unis, , de reprise modérée en Europe et de différenciation en Asie . Les contradictions fondamentales se concentrent sur trois thèmes principaux : les politiques commerciales fluctuantes, , les conflits géopolitiques qui font monter les prix du pétrole et le changement de politique monétaire des banques centrales..
Croissance et politiques des grandes économies
1. États-Unis : croissance résiliente, risques importants
Prévisions de croissance : le 25 février, le Fonds monétaire international (FMI) a relevé sa prévision du taux de croissance du PIB américain en 2026 à 2,6 % (auparavant 2,4 %) et à 2,1 % en 2027 ; le taux de chômage reste proche de 4%.
Risques principaux :
Dette élevée : la dette fédérale/PIB atteindra 100,7 % en 2026 et le déficit budgétaire/PIB remontera à 6,1 %.
La politique tarifaire est incohérente : après que la Cour suprême a statué que les anciens tarifs étaient illégaux, le gouvernement envisage d'imposer une surtaxe de 10 % sur les biens mondiaux dans le cadre de la nouvelle loi, les taux d'imposition pour certains produits pouvant atteindre 35 à 50 %.
Baisse de l'inflation et des taux d'intérêt : les attentes du marché sont que la Réserve fédérale attendra en mars et qu'elle pourrait réduire les taux d'intérêt d'un point de pourcentage au cours de l'année.
2. Zone euro : Inflation maîtrisée, croissance modérée
La présidente de la BCE, Lagarde, a déclaré que l'inflation se stabiliserait à l'objectif de **2 %** à moyen terme et que les fluctuations des taux de change seraient étroitement surveillées.
Les données industrielles et de consommation des principaux pays comme l'Allemagne sont relativement faibles, mais les attentes du marché en matière d'assouplissement des politiques soutiennent les actifs à risque.
3. Asie : différenciation distincte, politiques flexibles
Chine : Croissance attendue de 4,2 % en 2026, contribuant à hauteur de 26,6 % à la croissance mondiale ; l'approfondissement des liens économiques et commerciaux entre la Chine et l'Allemagne, le Chancelier allemand dirigeant une délégation de 30 entreprises en visite en Chine, et le volume des échanges bilatéraux atteignant 1 510 milliards de RMB en 2025.
Inde : le taux de croissance devrait être de 6,2 %, contribuant à hauteur de 17 % à la croissance mondiale.
Thaïlande : baisse inattendue des taux d'intérêt de 25 points de base à 1,00 % en février (le plus bas depuis 2020) pour faire face à la déflation (IPC -0,3 % en janvier) et à la baisse des exportations.
Japon : la croissance des salaires atteint son plus haut niveau depuis 30 ans et les attentes concernant le retrait de la banque centrale des taux d'intérêt négatifs augmentent.
Commerce mondial et chocs géopolitiques
1. Changements dans les politiques commerciales
La politique tarifaire américaine est incohérente, ce qui entraîne une incertitude accrue dans les chaînes d’approvisionnement mondiales et exerce une pression sur les coûts du commerce extérieur et les anticipations d’inflation.
L'approfondissement de la coopération régionale entre la Chine et l'Allemagne, la Chine et la Corée du Sud, ainsi que d'autres régions, sert de protection contre les risques de frictions commerciales mondiales.
2. Géopolitique et marché de l'énergie
Les négociations entre les États-Unis et l’Iran ont échoué et les États-Unis ont rétabli le plus haut niveau de sanctions. Le pétrole brut Brent a bondi de plus de 8 %, dépassant les 135 dollars le baril.
L'OPEP+ se réunira le 1er mars pour envisager d'augmenter la production de 137 000 barils par jour en avril afin de stabiliser les prix du pétrole.
L'or a atteint un niveau record, dépassant les 5 200 dollars l'once, porté à la fois par le sentiment de valeur refuge et par les attentes de baisse des taux d'intérêt.
Principales tendances des marchés financiers
Marché boursier : les actions américaines, le Nikkei 225 et le Kospi ont atteint à plusieurs reprises des niveaux records, menés par les actions de l'IA et de la technologie.
Marché obligataire : les rendements du Trésor américain baissent, le marché intégrant la trajectoire de réduction des taux de la Réserve fédérale.
Marché des changes : le dollar américain s'est affaibli et les taux de change du renminbi, tant sur le marché intérieur qu'à l'étranger, ont dépassé 6,90, atteignant un sommet de 34 mois.
Matières premières : Le pétrole brut et l'or ont mené les gains, tandis que les métaux industriels ont connu des performances divergentes en raison des attentes variables en matière de demande.
Résumé des principales tendances
Modèle de croissance : modéré dans les économies développées, et les marchés émergents d’Asie restent le moteur.
Ligne directrice de la politique : le cycle de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne approche, et certaines banques centrales asiatiques ont déjà lancé des mesures d'assouplissement.
Points de risque : le protectionnisme commercial américain, les conflits géopolitiques au Moyen-Orient et la pression de la dette mondiale sont les trois principales incertitudes.
Ligne principale des actifs : les actifs refuges (or), la croissance technologique et les dividendes élevés sont favorisés.
