Najnovejša dogajanja v mednarodnem gospodarstvu
Svetovno gospodarstvo predstavlja vzorec prožne rasti v Združenih državah, , zmernega okrevanja v Evropi in diferenciacije v Aziji . Glavna protislovja so osredotočena na tri glavne teme: nihanje trgovinske politike, , geopolitični konflikti, ki zvišujejo cene nafte , in sprememba denarne politike centralne banke.
Rast in politike velikih gospodarstev
1. Združene države: prožna rast, izrazita tveganja
Napoved rasti: Mednarodni denarni sklad (IMF) je 25. februarja zvišal napoved stopnje rasti ameriškega BDP v letu 2026 na 2,6 % (prej 2,4 %) in na 2,1 % v letu 2027; stopnja brezposelnosti ostaja blizu 4 %.
Osnovna tveganja:
Visok dolg: zvezni dolg/BDP bo leta 2026 dosegel 100,7 %, proračunski primanjkljaj/BDP pa se bo povečal nazaj na 6,1 %.
Tarifna politika je nedosledna: potem ko je vrhovno sodišče razsodilo, da so bile stare tarife nezakonite, namerava vlada v skladu z novim zakonom uvesti 10-odstotno dodatno dajatev na globalno blago, pri čemer bi lahko davčne stopnje za nekatera blaga dosegle 35–50 %.
Znižanje inflacije in obrestnih mer: Tržna pričakovanja so, da bo Federal Reserve zdržala marca in lahko znižala obrestne mere za 1 odstotno točko v enem letu.
2. Evroobmočje: Inflacija pod nadzorom, zmerna rast
Predsednica ECB Lagarde je izjavila, da se bo inflacija srednjeročno ustalila pri ciljni **2%**, nihanja deviznih tečajev pa bodo pozorno spremljali.
Podatki o industriji in potrošnji iz osrednjih držav, kot je Nemčija, so razmeroma šibki, vendar pričakovanja trga o omilitvi politik podpirajo tvegana sredstva.
3. Azija: izrazita diferenciacija, prožne politike
Kitajska: pričakovana rast v višini 4,2 % v letu 2026, kar bo prispevalo 26,6 % k svetovni rasti; poglabljanje gospodarskih in trgovinskih vezi med Kitajsko in Nemčijo, pri čemer nemška kanclerka vodi delegacijo 30 podjetij, ki bo obiskala Kitajsko, obseg dvostranske trgovine pa je leta 2025 dosegel 1,51 bilijona RMB.
Indija: Stopnja rasti naj bi znašala 6,2 %, kar bo prispevalo 17 % k svetovni rasti.
Tajska: februarja je nepričakovano znižala obrestne mere za 25 bp na 1,00 % (najnižje od leta 2020), da bi se spopadla z deflacijo (CPI -0,3 % januarja) in upadajočim izvozom.
Japonska: Rast plač dosegla 30-letni vrh, pričakovanja glede umika centralne banke izpod negativnih obrestnih mer naraščajo.
Svetovna trgovina in geopolitični šoki
1. Spremembe trgovinske politike
Tarifna politika ZDA je nedosledna, kar povzroča večjo negotovost v svetovnih dobavnih verigah ter pritiska na zunanjetrgovinske stroške in pričakovana inflacija.
Poglobitev regionalnega sodelovanja med Kitajsko in Nemčijo, Kitajsko in Južno Korejo ter drugimi regijami služi kot varovanje pred tveganji svetovnih trgovinskih trenj.
2. Geopolitika in energetski trg
Ameriško-iranska pogajanja so propadla, ZDA pa so znova uvedle najvišjo stopnjo sankcij. Surova nafta brent se je podražila za več kot 8 % in presegla 135 dolarjev za sod.
OPEC+ se bo sestal 1. marca, da bi razmislil o povečanju proizvodnje za 137.000 sodov na dan v aprilu, da se stabilizirajo cene nafte.
Zlato je doseglo rekordno vrednost in preseglo 5.200 dolarjev za unčo, kar sta spodbudila tako razpoloženje o varnem zatočišču kot pričakovanja znižanja obrestnih mer.
Ključni trendi na finančnih trgih
Borza: Ameriške delnice, Nikkei 225 in Kospi so večkrat dosegle rekordne vrednosti, na čelu z delnicami umetne inteligence in tehnologijo.
Trg obveznic: donosi ameriških državnih obveznic upadajo, tržna cena pa je na poti zniževanja obrestnih mer Federal Reserve.
Devizni trg: Ameriški dolar je oslabel, tako kopenski kot offshore menjalni tečaj renminbija je presegel 6,90 in dosegel najvišjo vrednost v 34 mesecih.
Surovine: Surova nafta in zlato sta vodila rast, medtem ko so industrijske kovine zabeležile različne rezultate zaradi različnih pričakovanj glede povpraševanja.
Povzetek temeljnih trendov
Vzorec rasti: zmerna v razvitih gospodarstvih, nastajajoči trgi v Aziji pa ostajajo motor.
Glavna usmeritev politike: Približuje se cikel zniževanja obrestnih mer Federal Reserve in Evropske centralne banke, nekatere azijske centralne banke pa so že sprožile omilitvene ukrepe.
Točke tveganja: trgovinski protekcionizem ZDA, geopolitični konflikti na Bližnjem vzhodu in pritisk svetovnega dolga so tri glavne negotovosti.
Glavna linija sredstev: prednost imajo varna sredstva (zlato), tehnološka rast in visoke dividende.
