Nejnovější vývoj v mezinárodní ekonomice
Globální ekonomika představuje vzor pružného růstu ve Spojených státech , mírného oživení v Evropě a diferenciace v Asii . Hlavní rozpory se soustředí na tři hlavní témata: kolísající obchodní politiky, , geopolitické konflikty, které zvyšují ceny ropy , a posun v měnových politikách centrálních bank..
Růst a politika hlavních ekonomik
1. Spojené státy americké: odolný růst, výrazná rizika
Prognóza růstu: Mezinárodní měnový fond (MMF) zvýšil 25. února svou předpověď tempa růstu amerického HDP v roce 2026 na 2,6 % (dříve 2,4 %) a na 2,1 % v roce 2027; míra nezaměstnanosti zůstává kolem 4 %.
Základní rizika:
Vysoký dluh: Federální dluh/HDP dosáhne v roce 2026 100,7 % a rozpočtový deficit/HDP vzroste zpět na 6,1 %.
Tarifní politika je nekonzistentní: Poté, co Nejvyšší soud rozhodl, že stará cla byla nezákonná, vláda plánuje uvalit 10% přirážku na globální zboží podle nového zákona, přičemž daňové sazby pro některé zboží mohou potenciálně dosahovat 35%-50%.
Inflace a snížení úrokových sazeb: Tržní očekávání jsou taková, že Federální rezervní systém se v březnu zdrží a může během roku snížit úrokové sazby o 1 procentní bod.
2. Eurozóna: Inflace pod kontrolou, mírný růst
Prezidentka ECB Lagardeová uvedla, že inflace se ve střednědobém horizontu stabilizuje na **2%** cíli a kolísání směnných kurzů bude pečlivě sledováno.
Údaje o průmyslu a spotřebě z klíčových zemí, jako je Německo, jsou relativně slabé, ale očekávání trhu ohledně uvolňování politik podporuje riziková aktiva.
3. Asie: výrazná diferenciace, flexibilní politiky
Čína: Očekávaný růst 4,2 % v roce 2026, přispěje 26,6 % ke globálnímu růstu; prohlubování hospodářských a obchodních vazeb mezi Čínou a Německem, kdy německá kancléřka vede delegaci 30 podniků na návštěvu Číny, a objem bilaterálního obchodu dosahuje v roce 2025 1,51 bilionu RMB.
Indie: Očekává se, že tempo růstu bude 6,2 %, což přispěje 17 % ke globálnímu růstu.
Thajsko: v únoru nečekaně snížilo úrokové sazby o 25 bp na 1,00 % (nejnižší od roku 2020), aby se vyrovnalo s deflací (CPI -0,3 % v lednu) a klesajícím exportem.
Japonsko: Růst mezd dosahuje 30letého maxima, očekávání ústupu centrální banky od záporných úrokových sazeb rostou.
Globální obchod a geopolitické otřesy
1. Změny v obchodní politice
Americká celní politika je nekonzistentní, což vede ke zvýšené nejistotě v globálních dodavatelských řetězcích a vyvíjí tlak na náklady zahraničního obchodu a inflační očekávání.
Prohlubování regionální spolupráce mezi Čínou a Německem, Čínou a Jižní Koreou a dalšími regiony slouží jako zajištění proti rizikům globálních obchodních třenic.
2. Geopolitika a energetický trh
Americko-íránská jednání zkrachovala a USA obnovily nejvyšší úroveň sankcí. Ropa Brent vzrostla o více než 8 % a prolomila hranici 135 dolarů za barel.
OPEC+ se sejde 1. března, aby zvážil zvýšení těžby o 137 000 barelů denně v dubnu s cílem stabilizovat ceny ropy.
Zlato dosáhlo rekordního maxima a překonalo 5 200 dolarů za unci, taženo sentimentem k bezpečnému útočišti a očekáváním snížení úrokových sazeb.
Hlavní trendy na finančních trzích
Akciový trh: Americké akcie, Nikkei 225 a Kospi opakovaně dosáhly rekordních výšin, v čele s AI a technologickými akciemi.
Trh s dluhopisy: Výnosy amerických státních dluhopisů klesají, přičemž tržní ceny jsou v cestě snižování sazeb Federálního rezervního systému.
Devizový trh: Americký dolar oslabil a onshore i offshore směnný kurz Renminbi překonal 6,90 a dosáhl 34měsíčního maxima.
Komodity: Ropa a zlato vedly k ziskům, zatímco průmyslové kovy zaznamenaly rozdílný výkon kvůli měnícím se očekáváním poptávky.
Shrnutí hlavních trendů
Vzorec růstu: ve vyspělých ekonomikách mírný a motorem zůstávají rozvíjející se trhy v Asii.
Hlavní politika: Cyklus snižování úrokových sazeb Federálního rezervního systému a Evropské centrální banky se blíží a některé asijské centrální banky již zahájily zmírňující opatření.
Rizikové body: Obchodní protekcionismus USA, geopolitické konflikty na Blízkém východě a globální dluhový tlak jsou tři hlavní nejistoty.
Hlavní linie aktiv: preferována jsou bezpečná aktiva (zlato), technologický růst a vysoké dividendy.
