Siste utvikling i internasjonal økonomi
Den globale økonomien presenterer et mønster av motstandsdyktig vekst i USA , moderat oppgang i Europa , og differensiering i Asia . Kjernemotsetningene er konsentrert om tre hovedtemaer: fluktuerende handelspolitikk , geopolitiske konflikter som driver opp oljeprisen , og skiftet i sentralbankens pengepolitikk.
Vekst og politikk for store økonomier
1. USA: Spenstig vekst, fremtredende risikoer
Vekstprognose: Den 25. februar hevet Det internasjonale pengefondet (IMF) sin prognose for veksten av USAs BNP i 2026 til 2,6 % (tidligere 2,4 %) og til 2,1 % i 2027; arbeidsledigheten er fortsatt nær 4 %.
Kjernerisiko:
Høy gjeld: Føderal gjeld/BNP vil nå 100,7 % i 2026, og budsjettunderskuddet/BNP vil stige tilbake til 6,1 %.
Tollpolitikken er inkonsekvent: Etter at Høyesterett avgjorde at de gamle tollsatsene var ulovlige, planlegger regjeringen å pålegge et tillegg på 10 % på globale varer under den nye loven, med avgiftssatser for enkelte varer som potensielt når 35–50 %.
Inflasjon og rentekutt: Markedets forventninger er at Federal Reserve vil holde ut i mars og kan kutte renten med 1 prosentpoeng i løpet av året.
2. Eurosonen: Inflasjonen under kontroll, moderat vekst
ECB-president Lagarde uttalte at inflasjonen vil stabilisere seg på **2%**-målet på mellomlang sikt, og valutakurssvingninger vil bli overvåket nøye.
Industri- og forbruksdata fra kjerneland som Tyskland er relativt svake, men markedets forventning om lempende politikk støtter risikoaktiva.
3. Asia: tydelig differensiering, fleksibel politikk
Kina: Forventet vekst på 4,2 % i 2026, som bidrar med 26,6 % til global vekst; utdyping av økonomiske og handelsmessige bånd mellom Kina og Tyskland, med den tyske kansleren som leder en delegasjon på 30 bedrifter for å besøke Kina, og bilateralt handelsvolum når RMB 1,51 billioner i 2025.
India: Veksten forventes å være 6,2 %, noe som bidrar med 17 % til global vekst.
Thailand: kuttet renten uventet med 25 bp til 1,00 % i februar (det laveste siden 2020) for å takle deflasjon (KPI -0,3 % i januar) og fallende eksport.
Japan: Lønnsveksten når en 30-års høyde, forventningene til sentralbankens tilbaketrekning fra negative renter stiger.
Global handel og geopolitiske sjokk
1. Endringer i handelspolitikk
Den amerikanske tollpolitikken er inkonsekvent, noe som fører til økt usikkerhet i globale forsyningskjeder, og legger press på utenrikshandelskostnader og inflasjonsforventninger.
Utdypingen av det regionale samarbeidet mellom Kina og Tyskland, Kina og Sør-Korea og andre regioner fungerer som en sikring mot risikoen for globale handelsfriksjoner.
2. Geopolitikk og energimarked
USA-Iran-forhandlingene brøt sammen, og USA gjeninnførte det høyeste nivået av sanksjoner. Brent-råolje steg med over 8 %, og brøt gjennom $135 per fat.
OPEC+ vil samles 1. mars for å vurdere å øke produksjonen med 137 000 fat per dag i april for å stabilisere oljeprisen.
Gull nådde rekordhøye, og oversteg 5200 dollar per unse, drevet av både trygge havn-sentiment og forventninger om rentekutt.
Kjernetrender i finansmarkedene
Aksjemarkedet: Amerikanske aksjer, Nikkei 225 og Kospi har gjentatte ganger nådd rekordhøyder, ledet av AI og teknologiaksjer.
Obligasjonsmarkedet: Renten på amerikanske statsobligasjoner faller, med markedsprisingen i Federal Reserves rentekuttbane.
Valutamarkedet: Den amerikanske dollaren svekket seg, og både onshore og offshore Renminbi-kursene passerte 6,90 og nådde et 34-måneders høydepunkt.
Råvarer: Råolje og gull ledet fremgangen, mens industrielle metaller hadde divergerende ytelse på grunn av varierende etterspørselsforventninger.
Sammendrag av kjernetrender
Vekstmønster: moderat i utviklede økonomier, og fremvoksende markeder i Asia er fortsatt motoren.
Hovedlinje: Rentekuttsyklusen til Federal Reserve og Den europeiske sentralbanken nærmer seg, og noen asiatiske sentralbanker har allerede satt i gang lettelser.
Risikopunkter: USAs handelsproteksjonisme, geopolitiske konflikter i Midtøsten og globalt gjeldspress er de tre store usikkerhetsmomentene.
Aktiva hovedlinje: trygge havn eiendeler (gull), teknologivekst og høyt utbytte favoriseres.
