A nemzetközi gazdaság legújabb fejleményei
A globális gazdaság rugalmas növekedési mintát mutat az Egyesült Államokban , , Európában mérsékelt fellendülés , pedig differenciálódás Ázsiában . Az alapvető ellentmondások három fő témára összpontosulnak: ingadozó kereskedelempolitika , , az olajárakat felhajtó geopolitikai konfliktusok és a jegybanki monetáris politikák változása..
A főbb gazdaságok növekedése és politikái
1. Egyesült Államok: rugalmas növekedés, kiemelkedő kockázatok
Növekedési előrejelzés: A Nemzetközi Valutaalap (IMF) február 25-én 2,6%-ra (korábban 2,4%), 2027-ben pedig 2,1%-ra emelte az USA GDP-jének 2026. évi növekedési ütemére vonatkozó előrejelzését; a munkanélküliségi ráta továbbra is közel 4%.
Alapvető kockázatok:
Magas adósság: A szövetségi adósság/GDP 2026-ban eléri a 100,7%-ot, a költségvetési hiány/GDP pedig 6,1%-ra emelkedik.
A tarifapolitika következetlen: Miután a Legfelsőbb Bíróság kimondta, hogy a régi tarifák illegálisak, a kormány azt tervezi, hogy az új törvény értelmében 10%-os felárat vet ki a globális árukra, és egyes áruk adókulcsa elérheti a 35-50%-ot.
Infláció és kamatcsökkentések: A piaci várakozások szerint a Federal Reserve márciusban kitart, és egy éven belül 1 százalékponttal csökkentheti a kamatot.
2. Eurózóna: Az infláció kontroll alatt, mérsékelt növekedés
Lagarde, az EKB elnöke kijelentette, hogy az infláció középtávon a **2%-os** célnál stabilizálódik, az árfolyam-ingadozásokat pedig szorosan figyelemmel kísérik.
Az olyan központi országok ipari és fogyasztási adatai, mint Németország, viszonylag gyengék, de a piac lazító politikákkal kapcsolatos várakozása alátámasztja a kockázati eszközöket.
3. Ázsia: határozott differenciálódás, rugalmas politika
Kína: 2026-ban 4,2%-os növekedés várható, ami 26,6%-kal járul hozzá a globális növekedéshez; Kína és Németország közötti gazdasági és kereskedelmi kapcsolatok elmélyítése, a német kancellár 30 vállalatból álló küldöttség vezetésével Kínába látogat, és a kétoldalú kereskedelem volumene 2025-ben eléri az 1,51 billió RMB-t.
India: A növekedési ráta várhatóan 6,2%, ami 17%-kal járul hozzá a globális növekedéshez.
Thaiföld: februárban váratlanul 25 bázisponttal 1,00%-ra csökkentette a kamatlábakat (2020 óta a legalacsonyabb), hogy megbirkózzanak a deflációval (januárban a fogyasztói árindex -0,3%) és a csökkenő exporttal.
Japán: 30 éves csúcsot ért a bérnövekedés, nőnek a negatív kamatlábaktól való jegybanki kivonulással kapcsolatos várakozások.
Globális kereskedelem és geopolitikai sokkok
1. Változások a kereskedelempolitikában
Az Egyesült Államok vámpolitikája következetlen, ami a globális ellátási láncok bizonytalanságának növekedéséhez vezet, és nyomást gyakorol a külkereskedelmi költségekre és az inflációs várakozásokra.
A Kína és Németország, Kína és Dél-Korea, valamint más régiók közötti regionális együttműködés elmélyítése fedezetül szolgál a globális kereskedelmi súrlódások kockázatai ellen.
2. Geopolitika és energiapiac
Az amerikai-iráni tárgyalások megszakadtak, és az USA visszaállította a legmagasabb szintű szankciókat. A Brent kőolaj hordónkénti ára több mint 8%-kal emelkedett, áttörve a 135 dollárt.
Az OPEC+ március 1-jén ülésezik, hogy fontolóra vegye a kitermelés napi 137 000 hordóval történő növelését áprilisban az olajárak stabilizálása érdekében.
Az arany rekordmagasságot ért el, meghaladta az 5200 dollárt unciánként, mind a menedék hangulatának, mind a kamatcsökkentési várakozásoknak köszönhetően.
A pénzügyi piacok alapvető trendjei
Tőzsde: Az amerikai részvények, a Nikkei 225 és a Kospi ismételten rekordmagasságot döntöttek, az AI és a technológiai részvények vezetésével.
Kötvénypiac: Az amerikai államkincstári hozamok csökkennek, miközben a piaci árazás a Federal Reserve kamatcsökkentési pályáját követi.
Devizapiac: Az amerikai dollár gyengült, az onshore és offshore renminbi árfolyama is meghaladta a 6,90-et, 34 havi csúcsra értve.
Nyersanyag: A nyersolaj és az arany vezette az emelkedést, míg az ipari fémek eltérő teljesítményt értek el a változó keresleti várakozások miatt.
Az alapvető trendek összefoglalása
Növekedési minta: mérsékelt a fejlett gazdaságokban, és továbbra is a feltörekvő ázsiai piacok a motorok.
A politika fő irányvonala: Közeledik a Federal Reserve és az Európai Központi Bank kamatcsökkentési ciklusa, és néhány ázsiai jegybank már lazító intézkedéseket kezdeményezett.
Kockázati pontok: az Egyesült Államok kereskedelmi protekcionizmusa, a közel-keleti geopolitikai konfliktusok és a globális adósságnyomás a három fő bizonytalanság.
Az eszközök fő vonala: a biztonságos menedékeszközök (arany), a technológiai növekedés és a magas osztalék előnyben részesülnek.
