Perkembangan terkini dalam ekonomi antarabangsa
Ekonomi global membentangkan corak pertumbuhan berdaya tahan di Amerika Syarikat , pemulihan sederhana di Eropah , dan pembezaan di Asia . Percanggahan teras tertumpu pada tiga tema utama: dasar perdagangan turun naik , konflik geopolitik memacu harga minyak , dan peralihan dalam dasar monetari bank pusat.
Pertumbuhan dan dasar ekonomi utama
1. Amerika Syarikat: Pertumbuhan Berdaya Tahan, Risiko Terkemuka
Ramalan pertumbuhan: Pada 25 Februari, Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) menaikkan unjurannya untuk kadar pertumbuhan KDNK AS pada 2026 kepada 2.6% (sebelum ini 2.4%), dan kepada 2.1% pada 2027; kadar pengangguran kekal hampir 4%.
Risiko teras:
Hutang tinggi: Hutang Persekutuan/KDNK akan mencapai 100.7% pada 2026, dan defisit bajet/KDNK akan meningkat semula kepada 6.1%.
Dasar tarif tidak konsisten: Selepas Mahkamah Agung memutuskan bahawa tarif lama adalah menyalahi undang-undang, kerajaan merancang untuk mengenakan surcaj 10% ke atas barangan global di bawah undang-undang baharu, dengan kadar cukai untuk sesetengah barangan berpotensi mencecah 35%-50%.
Inflasi dan pemotongan kadar faedah: Jangkaan pasaran adalah bahawa Rizab Persekutuan akan menangguhkan pada bulan Mac dan mungkin mengurangkan kadar faedah sebanyak 1 mata peratusan dalam tahun tersebut.
2. Zon Euro: Inflasi terkawal, pertumbuhan sederhana
Presiden ECB Lagarde menyatakan bahawa inflasi akan stabil pada sasaran **2%** dalam jangka sederhana, dan turun naik kadar pertukaran akan dipantau dengan teliti.
Data perindustrian dan penggunaan dari negara teras seperti Jerman agak lemah, tetapi jangkaan pasaran untuk pelonggaran dasar menyokong aset berisiko.
3. Asia: pembezaan yang berbeza, dasar yang fleksibel
China: Jangkaan pertumbuhan 4.2% pada 2026, menyumbang 26.6% kepada pertumbuhan global; memperdalam hubungan ekonomi dan perdagangan antara China dan Jerman, dengan Canselor Jerman mengetuai delegasi 30 perusahaan untuk melawat China, dan jumlah perdagangan dua hala mencecah RMB 1.51 trilion pada 2025.
India: Kadar pertumbuhan dijangka 6.2%, menyumbang 17% kepada pertumbuhan global.
Thailand: secara tidak dijangka mengurangkan kadar faedah sebanyak 25bp kepada 1.00% pada Februari (paling rendah sejak 2020) untuk menghadapi deflasi (CPI -0.3% pada Januari) dan penurunan eksport.
Jepun: Pertumbuhan upah mencecah paras tertinggi 30 tahun, jangkaan untuk pengeluaran bank pusat daripada kenaikan kadar faedah negatif.
Perdagangan global dan kejutan geopolitik
1. Perubahan dalam dasar perdagangan
Dasar tarif AS adalah tidak konsisten, membawa kepada peningkatan ketidaktentuan dalam rantaian bekalan global, dan memberi tekanan kepada kos perdagangan asing dan jangkaan inflasi.
Peningkatan kerjasama serantau antara China dan Jerman, China dan Korea Selatan, dan wilayah lain berfungsi sebagai lindung nilai terhadap risiko pergeseran perdagangan global.
2. Geopolitik dan pasaran tenaga
Rundingan AS-Iran gagal, dan AS mengembalikan sekatan tahap tertinggi. Minyak mentah Brent melonjak lebih 8%, menembusi $135 setong.
OPEC+ akan bersidang pada 1 Mac untuk mempertimbangkan meningkatkan pengeluaran sebanyak 137,000 tong sehari pada bulan April untuk menstabilkan harga minyak.
Emas mencecah rekod tertinggi, melepasi $5,200 setiap auns, didorong oleh kedua-dua sentimen selamat dan jangkaan pemotongan kadar faedah.
Aliran Teras dalam Pasaran Kewangan
Pasaran saham: Saham AS, Nikkei 225, dan Kospi telah berulang kali mencapai rekod tertinggi, diterajui oleh saham AI dan teknologi.
Pasaran bon: Hasil Perbendaharaan AS merosot, dengan harga pasaran dalam laluan pemotongan kadar Rizab Persekutuan.
Pasaran pertukaran asing: Dolar AS melemah, dan kedua-dua kadar pertukaran Renminbi dalam dan luar pesisir melepasi 6.90, mencapai paras tertinggi 34 bulan.
Komoditi: Minyak mentah dan emas mendahului keuntungan, manakala logam perindustrian menyaksikan prestasi berbeza disebabkan oleh jangkaan permintaan yang berbeza-beza.
Ringkasan Trend Teras
Corak pertumbuhan: sederhana dalam ekonomi maju, dan pasaran baru muncul di Asia kekal sebagai enjin.
Garis utama dasar: Kitaran pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan dan Bank Pusat Eropah semakin hampir, dan beberapa bank pusat Asia telah pun memulakan langkah pelonggaran.
Mata risiko: Perlindungan perdagangan AS, konflik geopolitik di Timur Tengah dan tekanan hutang global adalah tiga ketidakpastian utama.
Barisan utama aset: aset selamat (emas), pertumbuhan teknologi dan dividen yang tinggi diutamakan.
