ການພັດທະນາຫລ້າສຸດຂອງເສດຖະກິດສາກົນ
ເສດຖະກິດໂລກສະແດງໃຫ້ເຫັນຮູບແບບ ການເຕີບໂຕແບບຍືນຍົງຂອງສະຫະລັດ ໃນ , ການຟື້ນຕົວລະດັບປານກາງໃນຢູໂຣບ ແລະ ຄວາມແຕກຕ່າງໃນອາຊີ . ຂໍ້ຂັດແຍ່ງຫຼັກແມ່ນສຸມໃສ່ສາມຫົວຂໍ້ຕົ້ນຕໍຄື: ການຜັນ ແປຂອງນະໂຍບາຍການຄ້າ , ການຂັດແຍ້ງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງທີ່ພາໃຫ້ລາຄານ້ຳມັນເພີ່ມຂຶ້ນ , ແລະ ການຫັນປ່ຽນນະໂຍບາຍເງິນຕາຂອງທະນາຄານກາງ..
ການເຕີບໂຕແລະນະໂຍບາຍຂອງເສດຖະກິດທີ່ສໍາຄັນ
1. ສະຫະລັດ: ການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ທົນທານ, ຄວາມສ່ຽງທີ່ໂດດເດັ່ນ
ຄາດຄະເນການເຕີບໂຕ: ວັນທີ 25 ກຸມພານີ້, ກອງທຶນເງິນຕາສາກົນ (IMF) ໄດ້ຍົກລະດັບຄາດຄະເນອັດຕາການເຕີບໂຕ GDP ຂອງອາເມລິກາໃນປີ 2026 ຂຶ້ນເປັນ 2,6% (ກ່ອນໜ້ານີ້ 2,4%), ແລະ 2,1% ໃນປີ 2027; ອັດຕາການຫວ່າງງານຍັງຢູ່ໃກ້ກັບ 4%.
ຄວາມສ່ຽງຫຼັກ:
ຫນີ້ສິນສູງ: ຫນີ້ສິນຂອງລັດຖະບານກາງ / GDP ຈະບັນລຸ 100.7% ໃນປີ 2026, ແລະການຂາດດຸນງົບປະມານ / GDP ຈະເພີ່ມຂຶ້ນກັບຄືນໄປບ່ອນ 6.1%.
ນະໂຍບາຍອັດຕາພາສີບໍ່ສອດຄ່ອງ: ຫຼັງຈາກສານສູງສຸດໄດ້ຕັດສິນວ່າອັດຕາພາສີເກົ່າແມ່ນຜິດກົດຫມາຍ, ລັດຖະບານວາງແຜນທີ່ຈະເກັບພາສີເພີ່ມເຕີມ 10% ສໍາລັບສິນຄ້າທົ່ວໂລກພາຍໃຕ້ກົດຫມາຍໃຫມ່, ອັດຕາພາສີສໍາລັບບາງສິນຄ້າອາດຈະສູງເຖິງ 35% -50%.
ອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍ: ຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດແມ່ນວ່າ Federal Reserve ຈະຢຸດໃນເດືອນມີນາແລະອາດຈະຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍ 1 ເປີເຊັນພາຍໃນປີ.
2. ເຂດເອີຣົບ: ອັດຕາເງິນເຟີ້ພາຍໃຕ້ການຄວບຄຸມ, ການເຕີບໂຕໃນລະດັບປານກາງ
ທ່ານ Lagarde ປະທານ ECB ກ່າວວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະສະຖຽນລະພາບຢູ່ທີ່ເປົ້າຫມາຍ **2%** ໃນໄລຍະກາງ, ແລະການເຫນັງຕີງຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນຈະຖືກຕິດຕາມຢ່າງໃກ້ຊິດ.
ຂໍ້ມູນອຸດສາຫະກໍາແລະການບໍລິໂພກຈາກປະເທດຫຼັກເຊັ່ນເຢຍລະມັນແມ່ນຂ້ອນຂ້າງອ່ອນເພຍ, ແຕ່ຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດກ່ຽວກັບນະໂຍບາຍຜ່ອນຜັນສະຫນັບສະຫນູນຊັບສິນຄວາມສ່ຽງ.
3. ອາຊີ: ຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ແຕກຕ່າງ, ນະໂຍບາຍປ່ຽນແປງໄດ້
ຈີນ: ຄາດວ່າຈະເຕີບໂຕ 4,2% ໃນປີ 2026, ປະກອບສ່ວນ 26,6% ໃຫ້ແກ່ການເຕີບໂຕຂອງໂລກ; ເພີ່ມທະວີການພົວພັນດ້ານເສດຖະກິດການຄ້າລະຫວ່າງຈີນກັບເຢຍລະມັນ, ໂດຍທ່ານນາຍົກລັດຖະມົນຕີເຢຍລະມັນນຳໜ້າຄະນະຜູ້ແທນວິສາຫະກິດ 30 ແຫ່ງໄປຢ້ຽມຢາມຈີນ, ວົງເງິນການຄ້າສອງຝ່າຍບັນລຸ 1,510 ຕື້ຢວນໃນປີ 2025.
ອິນເດຍ: ອັດຕາການເຕີບໂຕຄາດວ່າຈະຢູ່ທີ່ 6.2%, ປະກອບສ່ວນ 17% ໃຫ້ແກ່ການເຕີບໂຕຂອງໂລກ.
ໄທ: ຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍ 25bp ຢ່າງບໍ່ຄາດຄິດລົງເປັນ 1.00% ໃນເດືອນກຸມພາ (ຕໍ່າສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2020) ເພື່ອຮັບມືກັບໄພເງິນເຟີ້ (CPI -0.3% ໃນເດືອນມັງກອນ) ແລະການສົ່ງອອກຫຼຸດລົງ.
ຍີ່ປຸ່ນ: ການເຕີບໂຕຂອງຄ່າຈ້າງໄດ້ບັນລຸລະດັບສູງສຸດໃນຮອບ 30 ປີ, ຄວາມຄາດຫວັງຂອງທະນາຄານກາງທີ່ຈະຖອນຕົວອອກຈາກອັດຕາດອກເບ້ຍລົບເພີ່ມຂຶ້ນ.
ການຄ້າທົ່ວໂລກແລະຄວາມຕົກໃຈທາງພູມສາດ
1. ການປ່ຽນແປງນະໂຍບາຍການຄ້າ
ນະໂຍບາຍອັດຕາພາສີຂອງສະຫະລັດບໍ່ສອດຄ່ອງ, ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມບໍ່ແນ່ນອນເພີ່ມຂຶ້ນໃນຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງທົ່ວໂລກ, ແລະສ້າງຄວາມກົດດັນຕໍ່ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຄ້າຕ່າງປະເທດແລະຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້.
ການລົງເລິກການຮ່ວມມືໃນພາກພື້ນລະຫວ່າງຈີນກັບເຢຍລະມັນ, ຈີນແລະເກົາຫຼີໃຕ້ແລະພາກພື້ນອື່ນໆເປັນການປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງຂອງການຂັດແຍ່ງການຄ້າໃນທົ່ວໂລກ.
2. ພູມສາດ ແລະ ຕະຫຼາດພະລັງງານ
ການເຈລະຈາລະຫວ່າງອາເມລິກາກັບອີຣານໄດ້ພັງທະລາຍລົງ, ແລະ ອາເມລິກາໄດ້ຟື້ນຟູການລົງໂທດລະດັບສູງສຸດ. ນ້ຳມັນດິບ Brent ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 8%, ເພີ່ມຂຶ້ນ 135 ໂດລາສະຫະລັດຕໍ່ບາເຣນ.
OPEC+ ຈະຈັດກອງປະຊຸມໃນວັນທີ 1 ມີນານີ້ ເພື່ອພິຈາລະນາການເພີ່ມປະລິມານການຜະລິດ 137.000 ບາເຣນ/ວັນ ໃນເດືອນເມສາ ເພື່ອຮັກສາສະຖຽນລະພາບຂອງລາຄານ້ຳມັນ.
ທອງຄຳໄດ້ຂຶ້ນສູ່ລະດັບສູງເປັນປະຫວັດການ, ລື່ນກາຍ 5,200 ໂດລາຕໍ່ອອນ, ຍ້ອນທັງຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ປອດໄພ ແລະ ຄວາມຄາດຫວັງຂອງການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍ.
ທ່າອ່ຽງຫຼັກໃນຕະຫຼາດການເງິນ
ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ: ຮຸ້ນສະຫະລັດ, Nikkei 225, ແລະ Kospi ໄດ້ບັນລຸລະດັບສູງຫຼາຍຄັ້ງ, ເຊິ່ງນໍາພາໂດຍຮຸ້ນ AI ແລະເຕັກໂນໂລຢີ.
ຕະຫຼາດພັນທະບັດ: ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນສະຫະລັດຫຼຸດລົງ, ດ້ວຍລາຄາຕະຫຼາດຢູ່ໃນເສັ້ນທາງຕັດອັດຕາຂອງ Federal Reserve.
ຕະຫຼາດແລກປ່ຽນເງິນຕາຕ່າງປະເທດ: ເງິນໂດລາສະຫະລັດອ່ອນຄ່າລົງ, ແລະອັດຕາແລກປ່ຽນເງິນຕາຂອງ Renminbi ທັງຢູ່ຝັ່ງທະເລ ແລະນອກຝັ່ງໄດ້ລື່ນກາຍ 6.90, ບັນລຸລະດັບສູງສຸດໃນຮອບ 34 ເດືອນ.
ສິນຄ້າ: ນ້ຳມັນດິບ ແລະ ຄຳໄດ້ນຳໜ້າໃຫ້ກຳໄລ, ໃນຂະນະທີ່ໂລຫະອຸດສາຫະກຳເຫັນວ່າມີປະສິດຕິພາບແຕກຕ່າງກັນຍ້ອນຄວາມຄາດຫວັງຂອງຄວາມຕ້ອງການແຕກຕ່າງກັນ.
ສະຫຼຸບແນວໂນ້ມຫຼັກ
ຮູບແບບການເຕີບໂຕ: ປະເທດເສດຖະກິດທີ່ພັດທະນາປານກາງ, ແລະຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂຶ້ນໃນອາຊີຍັງຄົງເປັນເຄື່ອງຈັກ.
ນະໂຍບາຍຫຼັກ: ວົງຈອນການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Federal Reserve ແລະທະນາຄານກາງເອີຣົບແມ່ນໃກ້ເຂົ້າມາ, ແລະບາງທະນາຄານກາງຂອງອາຊີໄດ້ລິເລີ່ມມາດຕະການຜ່ອນຄາຍແລ້ວ.
ຈຸດຄວາມສ່ຽງ: ລັດທິປົກປ້ອງການຄ້າຂອງສະຫະລັດ, ຄວາມຂັດແຍ້ງທາງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງໃນຕາເວັນອອກກາງ, ແລະຄວາມກົດດັນດ້ານຫນີ້ສິນຂອງໂລກແມ່ນສາມຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທີ່ສໍາຄັນ.
ຊັບສິນຕົ້ນຕໍ: ຊັບສິນທີ່ປອດໄພ (ຄໍາ), ການຂະຫຍາຍຕົວທາງດ້ານເຕັກໂນໂລຢີ, ແລະເງິນປັນຜົນສູງແມ່ນໄດ້ຮັບຄວາມນິຍົມ.
