Οι τελευταίες εξελίξεις στη διεθνή οικονομία
Η παγκόσμια οικονομία παρουσιάζει ένα πρότυπο ανθεκτικής ανάπτυξης στις Ηνωμένες Πολιτείες, , μέτρια ανάκαμψη στην Ευρώπη και διαφοροποίηση στην Ασία . Οι βασικές αντιφάσεις επικεντρώνονται σε τρία κύρια θέματα: κυμαινόμενες εμπορικές πολιτικές, , γεωπολιτικές συγκρούσεις που αυξάνουν τις τιμές του πετρελαίου και τη μετατόπιση των νομισματικών πολιτικών της κεντρικής τράπεζας.
Ανάπτυξη και πολιτικές μεγάλων οικονομιών
1. Ηνωμένες Πολιτείες: Ανθεκτική ανάπτυξη, εξέχοντες κίνδυνοι
Πρόβλεψη ανάπτυξης: Στις 25 Φεβρουαρίου, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) αύξησε την πρόβλεψή του για τον ρυθμό ανάπτυξης του ΑΕΠ των ΗΠΑ το 2026 στο 2,6% (προηγουμένως 2,4%) και στο 2,1% το 2027. το ποσοστό ανεργίας παραμένει κοντά στο 4%.
Βασικοί κίνδυνοι:
Υψηλό χρέος: Ομοσπονδιακό χρέος/ΑΕΠ θα φτάσει το 100,7% το 2026 και το δημοσιονομικό έλλειμμα/ΑΕΠ θα αυξηθεί ξανά στο 6,1%.
Η δασμολογική πολιτική είναι ασυνεπής: Αφού το Ανώτατο Δικαστήριο έκρινε ότι οι παλιοί δασμοί ήταν παράνομοι, η κυβέρνηση σχεδιάζει να επιβάλει προσαύξηση 10% στα παγκόσμια αγαθά βάσει του νέου νόμου, με τους φορολογικούς συντελεστές για ορισμένα αγαθά να φτάνουν δυνητικά το 35%-50%.
Πληθωρισμός και μειώσεις επιτοκίων: Οι προσδοκίες της αγοράς είναι ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα αντέξει τον Μάρτιο και ενδέχεται να μειώσει τα επιτόκια κατά 1 ποσοστιαία μονάδα εντός του έτους.
2. Ευρωζώνη: Ο πληθωρισμός υπό έλεγχο, μέτρια ανάπτυξη
Η πρόεδρος της ΕΚΤ Λαγκάρντ δήλωσε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στο στόχο **2%** μεσοπρόθεσμα και οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών θα παρακολουθούνται στενά.
Τα στοιχεία της βιομηχανίας και της κατανάλωσης από βασικές χώρες όπως η Γερμανία είναι σχετικά αδύναμα, αλλά η προσδοκία της αγοράς για πολιτικές χαλάρωσης υποστηρίζει τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου.
3. Ασία: διακριτή διαφοροποίηση, ευέλικτες πολιτικές
Κίνα: Αναμενόμενη ανάπτυξη 4,2% το 2026, συμβάλλοντας 26,6% στην παγκόσμια ανάπτυξη. εμβάθυνση των οικονομικών και εμπορικών δεσμών μεταξύ Κίνας και Γερμανίας, με τη γερμανίδα καγκελάριο να ηγείται μιας αντιπροσωπείας 30 επιχειρήσεων που θα επισκεφθεί την Κίνα και ο όγκος του διμερούς εμπορίου έφτασε τα 1,51 τρισεκατομμύρια RMB το 2025.
Ινδία: Ο ρυθμός ανάπτυξης αναμένεται να είναι 6,2%, συμβάλλοντας 17% στην παγκόσμια ανάπτυξη.
Ταϊλάνδη: Απροσδόκητη μείωση των επιτοκίων κατά 25 bp στο 1,00% τον Φεβρουάριο (το χαμηλότερο από το 2020) για να αντιμετωπίσει τον αποπληθωρισμό (CPI -0,3% τον Ιανουάριο) και τη μείωση των εξαγωγών.
Ιαπωνία: Η αύξηση των μισθών φτάνει σε υψηλό 30 ετών, οι προσδοκίες για απόσυρση της κεντρικής τράπεζας από τα αρνητικά επιτόκια αυξάνονται.
Παγκόσμιο εμπόριο και γεωπολιτικοί κραδασμοί
1. Αλλαγές στις εμπορικές πολιτικές
Η δασμολογική πολιτική των ΗΠΑ είναι ασυνεπής, οδηγώντας σε αυξημένη αβεβαιότητα στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού και ασκώντας πίεση στο κόστος του εξωτερικού εμπορίου και στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.
Η εμβάθυνση της περιφερειακής συνεργασίας μεταξύ Κίνας και Γερμανίας, Κίνας και Νότιας Κορέας και άλλων περιοχών χρησιμεύει ως αντιστάθμιση έναντι των κινδύνων των παγκόσμιων εμπορικών τριβών.
2. Γεωπολιτική και αγορά ενέργειας
Οι διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Ιράν κατέρρευσαν και οι ΗΠΑ επανέφεραν το υψηλότερο επίπεδο κυρώσεων. Το αργό πετρέλαιο Brent σημείωσε άνοδο πάνω από 8%, ξεπερνώντας τα 135 δολάρια το βαρέλι.
Ο ΟΠΕΚ+ θα συνεδριάσει την 1η Μαρτίου για να εξετάσει την αύξηση της παραγωγής κατά 137.000 βαρέλια την ημέρα τον Απρίλιο για να σταθεροποιήσει τις τιμές του πετρελαίου.
Ο χρυσός έφτασε σε υψηλό ρεκόρ, ξεπερνώντας τα 5.200 δολάρια ανά ουγγιά, λόγω τόσο του κλίματος ασφαλούς καταφυγίου όσο και των προσδοκιών για μείωση των επιτοκίων.
Βασικές Τάσεις στις Χρηματοοικονομικές Αγορές
Χρηματιστήριο: Οι αμερικανικές μετοχές, Nikkei 225 και Kospi έχουν επανειλημμένα σημειώσει υψηλά ρεκόρ, με επικεφαλής τις μετοχές της τεχνητής νοημοσύνης και της τεχνολογίας.
Αγορά ομολόγων: Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων μειώνονται, με την τιμολόγηση της αγοράς να ακολουθεί την πορεία μείωσης των επιτοκίων της Federal Reserve.
Αγορά συναλλάγματος: Το δολάριο ΗΠΑ αποδυναμώθηκε και η ισοτιμία Renminbi τόσο στην ξηρά όσο και στην υπεράκτια συναλλαγματική ισοτιμία ξεπέρασε το 6,90, φθάνοντας σε υψηλό 34 μηνών.
Εμπορεύματα: Το αργό πετρέλαιο και ο χρυσός οδήγησαν τα κέρδη, ενώ τα βιομηχανικά μέταλλα παρουσίασαν αποκλίνουσες επιδόσεις λόγω των ποικίλων προσδοκιών ζήτησης.
Περίληψη των Βασικών Τάσεων
Μοτίβο ανάπτυξης: μέτρια στις ανεπτυγμένες οικονομίες και οι αναδυόμενες αγορές στην Ασία παραμένουν η κινητήρια δύναμη.
Κύρια γραμμή πολιτικής: Ο κύκλος μείωσης των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας πλησιάζει και ορισμένες κεντρικές τράπεζες της Ασίας έχουν ήδη ξεκινήσει μέτρα χαλάρωσης.
Σημεία κινδύνου: Ο εμπορικός προστατευτισμός των ΗΠΑ, οι γεωπολιτικές συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή και η πίεση του παγκόσμιου χρέους είναι οι τρεις κύριες αβεβαιότητες.
Κύρια γραμμή περιουσιακών στοιχείων: ευνοούνται τα ασφαλή περιουσιακά στοιχεία (χρυσός), η ανάπτυξη της τεχνολογίας και τα υψηλά μερίσματα.
