Últimos acontecimientos en la economía internacional.
La economía global presenta un patrón de crecimiento resiliente en Estados Unidos, , recuperación moderada en Europa y diferenciación en Asia . Las contradicciones centrales se concentran en tres temas principales: las políticas comerciales fluctuantes, , los conflictos geopolíticos que hacen subir los precios del petróleo y el cambio en las políticas monetarias de los bancos centrales..
Crecimiento y políticas de las principales economías
1. Estados Unidos: crecimiento resiliente, riesgos destacados
Previsión de crecimiento: El 25 de febrero, el Fondo Monetario Internacional (FMI) elevó su previsión para la tasa de crecimiento del PIB de Estados Unidos en 2026 al 2,6% (anteriormente 2,4%), y al 2,1% en 2027; la tasa de desempleo se mantiene cerca del 4%.
Riesgos principales:
Deuda elevada: la deuda federal/PIB alcanzará el 100,7% en 2026, y el déficit presupuestario/PIB volverá a subir al 6,1%.
La política arancelaria es inconsistente: después de que la Corte Suprema dictaminó que los antiguos aranceles eran ilegales, el gobierno planea imponer un recargo del 10% a los bienes globales bajo la nueva ley, con tasas impositivas para algunos bienes que podrían alcanzar entre el 35% y el 50%.
Inflación y recortes de tasas de interés: Las expectativas del mercado son que la Reserva Federal se abstendrá en marzo y podría recortar las tasas de interés en 1 punto porcentual durante el año.
2. Eurozona: inflación bajo control, crecimiento moderado
La presidenta del BCE, Lagarde, afirmó que la inflación se estabilizará en el objetivo del **2%** a medio plazo y que se seguirán de cerca las fluctuaciones de los tipos de cambio.
Los datos industriales y de consumo de países centrales como Alemania son relativamente débiles, pero las expectativas del mercado de flexibilizar las políticas respaldan los activos de riesgo.
3. Asia: diferenciación clara, políticas flexibles
China: Crecimiento esperado del 4,2% en 2026, contribuyendo con el 26,6% al crecimiento global; profundización de los lazos económicos y comerciales entre China y Alemania, con la Canciller alemana encabezando una delegación de 30 empresas para visitar China, y un volumen de comercio bilateral que alcanzará los 1,51 billones de RMB en 2025.
India: Se espera que la tasa de crecimiento sea del 6,2%, lo que contribuirá con el 17% al crecimiento global.
Tailandia: recortó inesperadamente los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta el 1,00% en febrero (los más bajos desde 2020) para hacer frente a la deflación (IPC -0,3% en enero) y la caída de las exportaciones.
Japón: El crecimiento salarial alcanza un máximo de 30 años y aumentan las expectativas de que el banco central abandone los tipos de interés negativos.
Comercio global y shocks geopolíticos
1. Cambios en las políticas comerciales
La política arancelaria estadounidense es inconsistente, lo que genera una mayor incertidumbre en las cadenas de suministro globales y ejerce presión sobre los costos del comercio exterior y las expectativas de inflación.
La profundización de la cooperación regional entre China y Alemania, China y Corea del Sur, y otras regiones, sirve como protección contra los riesgos de fricciones comerciales globales.
2. Geopolítica y mercado energético
Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán fracasaron y Estados Unidos restableció el nivel más alto de sanciones. El petróleo crudo Brent subió más del 8%, superando los 135 dólares por barril.
La OPEP+ se reunirá el 1 de marzo para considerar aumentar la producción en 137.000 barriles por día en abril para estabilizar los precios del petróleo.
El oro alcanzó un máximo histórico, superando los 5.200 dólares la onza, impulsado tanto por el sentimiento de refugio seguro como por las expectativas de recortes de las tasas de interés.
Tendencias centrales en los mercados financieros
Mercado de valores: las acciones estadounidenses, el Nikkei 225 y el Kospi han alcanzado repetidamente máximos históricos, lideradas por las acciones de tecnología e inteligencia artificial.
Mercado de bonos: los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. caen, y el mercado valora la senda de recortes de tipos de la Reserva Federal.
Mercado de divisas: el dólar estadounidense se debilitó y los tipos de cambio del renminbi nacional y extranjero superaron el 6,90, alcanzando un máximo de 34 meses.
Materias primas: El petróleo crudo y el oro lideraron las ganancias, mientras que los metales industriales registraron un desempeño divergente debido a las diferentes expectativas de demanda.
Resumen de tendencias fundamentales
Patrón de crecimiento: moderado en las economías desarrolladas y los mercados emergentes de Asia siguen siendo el motor.
Línea principal de política: El ciclo de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo se acerca, y algunos bancos centrales asiáticos ya han iniciado medidas de flexibilización.
Puntos de riesgo: el proteccionismo comercial estadounidense, los conflictos geopolíticos en Medio Oriente y la presión de la deuda global son las tres principales incertidumbres.
Línea principal de activos: se favorecen los activos de refugio seguro (oro), el crecimiento tecnológico y los altos dividendos.
