国際経済の最新動向

国際経済の最新動向

世界経済はというパターンを示しています 、米国の回復力ある成長、, 欧州の緩やかな回復、 アジアの差別化。核心的な矛盾は、 変動する通商政策、, 地政学的な紛争、原油価格の高騰、 中央銀行の金融政策の変化という3つの主要なテーマに集中している。.

主要国の成長と政策

1. 米国: 回復力のある成長、顕著なリスク

成長予測：2月25日、国際通貨基金（IMF）は2026年の米国GDP成長率予測を2.6％（従来は2.4％）、2027年は2.1％に引き上げた。失業率は依然として4%近くにある。

主要なリスク:

高債務: 連邦債務/GDP は 2026 年に 100.7% に達し、財政赤字/GDP は 6.1% に戻ると予想されます。

関税政策には一貫性がない：最高裁判所が旧関税は違法であるとの判決を下した後、政府は新法に基づいて世界の商品に10％の課徴金を課すことを計画しており、一部の商品の税率は35％〜50％に達する可能性がある。

インフレと利下げ：市場の予想では、米連邦準備制度理事会（FRB）は3月に利下げを延期し、年内に1％ポイント利下げする可能性があると見られている。

2. ユーロ圏: インフレは抑制され、緩やかな成長

ECBのラガルド総裁は、インフレは中期的に**2%**の目標で安定し、為替レートの変動は注意深く監視されると述べた。

ドイツなど中核国の工業統計や消費統計は比較的弱いが、緩和政策に対する市場の期待がリスク資産を支えている。

3. アジア: 明確な差別化、柔軟な政策

中国: 2026 年の成長率は 4.2% と予想され、世界の成長に 26.6% 貢献。ドイツ首相が30社の企業代表団を率いて中国を訪問するなど、中国とドイツの経済・貿易関係が深まり、2025年には二国間貿易額が1兆5,100億元に達する。

インド: 成長率は 6.2% と予想され、世界の成長に 17% 貢献します。

タイ：デフレ（1月CPIマイナス0.3%）と輸出減少に対処するため、2月に予想外に金利を25bp引き下げ1.00%とした（2020年以来の最低）。

日本：賃金の伸びが30年ぶりの高水準に達し、中央銀行のマイナス金利解除への期待が高まる。

世界貿易と地政学的ショック

1. 通商政策の変更

米国の関税政策は一貫性がなく、世界のサプライチェーンにおける不確実性の増大につながり、対外貿易コストとインフレ期待に圧力をかけている。

中国とドイツ、中国と韓国、その他の地域間の地域協力の深化は、世界的な貿易摩擦のリスクに対するヘッジとして機能する。

2. 地政学とエネルギー市場

米国とイランの交渉は決裂し、米国は最高レベルの制裁を復活させた。ブレント原油は８％超上昇し、１バレル＝１３５ドルを突破した。

ＯＰＥＣプラスは３月１日に会合を開き、原油価格安定に向け４月に日量１３万７０００バレルの増産を検討する。

金相場は安全資産への心理と利下げ期待の両方を背景に、１オンス当たり５２００ドルを超える過去最高値を記録した。

金融市場のコアトレンド

株式市場：米国株、日経平均株価、コスピはAIやテクノロジー株を中心に過去最高値を繰り返している。

債券市場：市場はFRBの利下げ路線を織り込み、米国債利回りが低下。

外国為替市場：米ドルが下落し、オンショア人民元と​​オフショア人民元の両為替レートは6.90を超え、34カ月ぶりの高値に達した。

コモディティ: 原油と金が上昇を主導しましたが、工業用金属のパフォーマンスは、需要予測の変化によりばらつきがありました。

主要なトレンドの概要

成長パターン: 先進国では緩やかだが、アジアの新興市場が引き続き原動力となる。

政策の柱：連邦準備制度と欧州中央銀行の利下げサイクルが近づいており、アジアの一部の中央銀行はすでに緩和策を開始している。

リスクポイント：米国の保護貿易主義、中東の地政学的紛争、世界的な債務圧力が3大不確実性である。

主な資産ライン: 安全資産（金）、テクノロジーの成長、高配当が好まれます。