Мыс бағасының көтерілуінің негізгі факторлары
1. Тау-кен және металлургиялық қақтығыстарды күшейте отырып, жаһандық мыс кеніштерін жеткізу қысқаруды жалғастыруда
Жаһандық мыс өндіру қуатының алшақтығы кеңейеді:
Негізгі мыс кенішінің өндірісі төмендейді: Чилидегі Codelco (әлемдегі ең ірі мыс кеніші) 2025 жылы өндірістің 3%-ға төмендеуін байқайды;
Перудегі Antamina кенішінің өндірісі 26%-ға төмендеді; Конго Демократиялық Республикасындағы Камоа Какула жобасы 2025 жылы өндірісті 28%-ға қысқартады;
Индонезиядағы Грасберг мыс кеніші лай көшкіні салдарынан жабылып, 250000-нан 260000 тоннаға дейін шығынға ұшырады.
Үшінші тоқсанда әлемдегі ең ірі 20 мыс кенішінің өндірісі өткен жылмен салыстырғанда 6,5%-ға төмендеді, ал 2025 жылы жаңа мыс кенішінің қуаттылығының өсу қарқыны 2%-дан аз, бұл сұраныстың өсу қарқынынан әлдеқайда төмен.
Балқыту соңы өндірісті азайтуға мәжбүр:
Қытайдың CSPT 2026 жылға қарай өндірісті 10%-дан астамға қысқарту туралы консенсусқа қол жеткізді, бұл 1 миллион тоннадан астам өндірістік қуатқа әсер етеді.
Мыс концентратын өңдеу төлемі (ТК/РК) теріс диапазонға дейін төмендеді, ал балқыту зауыттары өңделген мыстың әрбір тоннасы үшін жеңілдік төлеп жатыр, бұл өндіріс ынтасына қатты әсер етті.
Қытайдың түсті металдар өнеркәсібі қауымдастығы шамамен 2 миллион тонна заңсыз балқыту қуатын тоқтатты.
2. Сұраныс жағынан құрылымдық жарылыс, дамып келе жатқан салалар 'мыс тұтыну қозғалтқышына' айналуда.
Жаңа энергия саласындағы жарылыс:
Жаңа энергетикалық көліктер: Бір көлікке жұмсалатын мыс мөлшері дәстүрлі көліктерге қарағанда 3-4 есе көп. 2025 жылға қарай жаһандық электр көліктерінің сатылымы өсуді жалғастырады, бұл мыс сұранысының негізгі өсуіне ықпал етеді.
Фотоэлектрлік/Жел энергиясы: Жаһандық фотоэлектрлік орнатылған қуаттылық жылдам өсуде, фотоэлектрлік қуат үшін шамамен 5000 тонна мыс қажет және жел қуатының бір МВт үшін 5 тонна мыс қажет.
Электр желісін жаңарту: тұрақты «мыс тұтыну базасын» қамтамасыз ете отырып, энергетикалық жүйені өзгертуге жаһандық инвестиция жылдамдауда.
AI есептеу революциясы жаңа талаптарды тудырды:
AI деректер орталықтарының құрылысы жарылып кетті және жалғыз ультра үлкен деректер орталығы ондаған мың тонна мысты қажет етеді. 2025 жылдан 2030 жылға дейін мыс тұтынудың дүниежүзілік орташа жылдық өсімі 800 000 тоннаға жақын болады.
АҚШ-та 'Genesis Mission' AI бағдарламасы іске қосылғаннан кейін суперкомпьютерлік орталықтарда жоғары таза мысқа сұраныс артты.
3. АҚШ-тың тарифтерін күту жаһандық 'мыс қарқынын' және тауарлық-материалдық қорлардың құрылымдық ауысуын тудырады.
''Американдық қара тесік'' әсері:
Нарық күтулері Америка Құрама Штаттарының импорттық мысқа 25%-ға дейінгі баж салығын (2026 жылы қайта қаралған) енгізуі мүмкін екенін болжайды, бұл жаһандық трейдерлерді «арбитражға» итермелейді.
2025 жылдың наурыз-мамыр айлары аралығында АҚШ-қа 540 000 тоннадан астам тазартылған мыс шұғыл жөнелтіледі, бұл жылдық импорт көлемінің 60%-ына тең.
Америка Құрама Штаттарындағы COMEX мыс қоры кәдімгі 70000 тоннадан 400000 тоннаға дейін (300% өсім) өсті, бұл әлемдегі үш негізгі биржадағы жалпы қордың 62% құрайды, ал Америка Құрама Штаттарындағы нақты тұтыну дүниежүзілік жиынтықтың 7% ғана құрайды.
Азиялық қорлар «таусылды»:
LME-нің азиялық қоймасы «тазаланды» және 6 желтоқсанда Mercuria бір күнде азиялық қоймадан 40 000 тонна мыс шығарып, бір күндік жеткізу рекордын орнатты.
LME мыс қоймасының түбіртектері (жеткізуге дайын) 802,78%-ға өсті, бұл жалпы тауарлық-материалдық қорлардың 35%-ын құрады, бұл спот тауарларының өте тапшылығын көрсетеді.
Азиялық аймақта (әсіресе Қытайда) спот жеткізілімінің тапшылығы бар және артта қалу соңғы екі айдағы ең жоғары $88/тоннаға дейін кеңейді.
4. Бос макроөтімділікті күту, АҚШ долларының әлсіреуі мыс бағасының өсуіне ықпал етті
Федералды резервтік жүйенің пайыздық мөлшерлеменің төмендеуін күту:
Федералды резервтік жүйенің желтоқсан айында пайыздық мөлшерлемелерді 25 базистік тармаққа төмендететін нарықтың ықтималдығы 89,5% құрайды. 17 желтоқсанда болатын пайыздық мөлшерлеме жиналысымен бос өтімділік күтулері күшейді.
Федералды резервтік жүйе шикізат бағасын қолдау үшін 'қысқаратын баланстан' 'кеңейту балансына' ауысуы мүмкін.
АҚШ долларының құнсыздануы:
Биылғы жылдың басынан бері АҚШ долларының индексі 8%-ға төмендеді, ал АҚШ долларындағы мыс басқа валюталардың иелері үшін тартымды болып, әлемдік сатып алуды ынталандырды.
Инвесторлар мысты АҚШ долларының сатып алу қабілетінің төмендеуінен хеджирлеу құралы ретінде пайдаланады және мыстың 'қаржылық атрибуттары' жақсарады.
5. Тауарлы-материалдық қорлардың тапшылығы және жеткізу тәуекелдері нарықтағы дүрбелеңді күшейтеді
Жаһандық айқын түгендеу төмен деңгейде:
LME мысының тіркелген қоймалық түсімдері 105 000 тоннаға дейін төмендеп, бір жылмен салыстырғанда 32,3%-ға төмендеді, ал еркін жеткізілетін спот мыс күрт төмендеді.
Қытайдағы электролиттік мыстың әлеуметтік қоры төмен деңгейде, ал төменгі ағындағы кәсіпорындар тез арада қорларын толықтыруы керек.
Spot премиум кеңейтімі:
LME мыс споты өзінің үш айлық фьючерстік сыйлықақысын $88/тоннаға дейін кеңейтті, бұл екі айдағы ең жоғары көрсеткіш, бұл нарықтың спот мысқа деген тым шөлділігін көрсетеді.
Спот премиум үлгісінің күшеюі (Backwardation) жақында жасалған келісімшарт бағасы форвардтық бағадан жоғары екенін білдіреді, бұл 'тауарларды тартып алу' мінез-құлқын одан әрі ынталандырады.
6. Ұзын позициялардың өсуіне әкелетін нарықтық алыпсатарлық қорлар толып жатыр
Институционалдық бычий көңіл-күй жоғары:
Citigroup мыстың бағасы болжамын тоннасына $13000 дейін көтерді (2026 жылдың 2 тоқсаны); UBS ол тоннасына $12500 жетуі мүмкін деп болжайды; JPMorgan Chase сияқты бірнеше мекеме бір уақытта мақсатты бағаны көтерді
LME мыс фьючерстеріндегі ұзақ позициялар 2025 жылдың төртінші тоқсанынан бастап көтерілуді жалғастырды, бұл алыпсатарлық қорлар мен өнеркәсіптік капитал арасында резонанс тудырды.
Жыл соңындағы фактордың суперпозициясы:
Жылдың аяғында зауыт қарбалас кезеңге аяқ басып, мыс пен басқа да шикізатқа сұраныс шоғырланған түрде босатылып, маусымдық қолдауды қалыптастырды.
Кейбір компаниялар келесі жылы тауарлық-материалдық қорларды алдын ала құлыптап, қысқа мерзімді сұраныс пен ұсыныс теңгерімсіздігін күшейтіп, келесі жылы жеткізілім тапшылығына алаңдайды.
Қысқаша мазмұны: Үш логикалық резонанс
Бүгінгі күні мыс бағасының өсуі негізінен 'ұсыныс жағынан қысқару+макроэкономикалық жұмсарту+сұраныс жағынан құрылымдық өсу' үштік логикасының нәтижесі болып табылады, олардың әрқайсысы бағаға күшті қолдау көрсетеді.
