Principalul contract futures pe cupru din Shanghai a crescut cu aproximativ 10,3% pe parcursul anului (de la 1 ianuarie până la 5 martie), cu o creștere de la an la an (comparativ cu aceeași perioadă din 2025) depășind 30%. Principalul contract futures internațional pe cupru a crescut cu aproximativ 9,8% în cursul anului, cu o creștere de la an la an depășind și 28%.
Impactul stratificat al situației economice asupra ratei de creștere
1. Fundamentele cererii și ofertei (suport de bază)
Partea ofertei: din cauza cheltuielilor de capital insuficiente în mineritul cuprului, rata de creștere a sectorului minier în 2026 este de așteptat să fie de doar 1%-2,2%. TC spot al concentratului a scăzut sub -50 USD/tonă, atingând un minim record. Lipsa de materii prime din sectorul de topire a fost transmisă la furnizarea de cupru rafinat.
Partea cererii: investițiile în vehicule cu energie noi, energie fotovoltaică și eoliană, centre de date AI și rețele electrice sunt de așteptat să stimuleze creșterea cererii cu 2,5% până la 3%. Decalajul dintre cerere și ofertă este proiectat să fie de 330.000 până la 830.000 de tone, punând bazele creșterii prețului cuprului.
2. Politici macro și lichiditate (tulburări de ritm)
Așteptări pentru reducerea ratelor dobânzii de către Rezerva Federală: se așteaptă să reducă ratele dobânzilor de 3-4 ori în 2026, ceea ce duce la un indice mai slab al dolarului american, o creștere a evaluării cuprului la prețul în dolari SUA și o întărire a atributelor sale financiare.
Lichiditate globală: Banca Centrală Europeană și Banca Japoniei au relaxat simultan politica monetară, ceea ce a dus la un aflux de fonduri în mărfuri și a dus la creșterea volatilității prețului cuprului.
Ritmul de redresare al Chinei: După Festivalul de primăvară, munca și producția s-au reluat, comenzile pentru infrastructură și producție crescând pentru a susține cererea, dar redresarea lentă a sectorului imobiliar prezintă un risc potențial.
3. Riscuri geopolitice și de substituție (suprimare pe termen scurt)
Tulburări geopolitice: Negocierile asupra minelor din Chile și progresul reluării minei în Panama, printre alți factori, afectează stabilitatea ofertei și exacerbează fluctuațiile prețurilor.
Efectul de substituție: prețurile ridicate ale cuprului au accelerat trecerea către „folosirea aluminiului pentru economisirea cuprului”, atenuând presiunea cererii în unele sectoare, dar este dificil să se schimbe modelul penuriei pe termen lung.
