Şangay'daki ana bakır vadeli işlem sözleşmesi yıl boyunca (1 Ocak'tan 5 Mart'a kadar) yaklaşık %10,3 arttı ve yıllık artış (2025'in aynı dönemine kıyasla) %30'u aştı. Ana uluslararası bakır vadeli işlem sözleşmesi yıl boyunca yaklaşık %9,8 oranında artarken, yıllık artış da %28'i aştı.
Ekonomik durumun büyüme oranı üzerindeki katmanlı etkisi
1. Arz ve talebin temelleri (temel destek)
Arz tarafı: Bakır madenciliğinde yeterli sermaye harcaması yapılmaması nedeniyle madencilik sektörünün 2026 yılındaki büyüme oranının sadece %1-2,2 arasında olması bekleniyor. Konsantrenin spot TC'si -50 USD/tonun altına düşerek rekor düşük bir seviyeye ulaştı. İzabe sektöründeki hammadde sıkıntısı rafine bakır tedariğine yansıdı.
Talep tarafı: Yeni enerji araçlarına, fotovoltaik ve rüzgar enerjisine, yapay zeka veri merkezlerine ve enerji şebekelerine yapılan yatırımların talep artışını %2,5 ila %3 oranında artırması bekleniyor. Arz-talep açığının 330.000 ila 830.000 ton arasında olması, bakır fiyatlarındaki artışlara zemin hazırlıyor.
2. Makro politikalar ve likidite (tempo bozuklukları)
Fed'in faiz indirimi beklentileri: 2026'da 3-4 kez faiz indirimine gitmesi, ABD doları endeksinin zayıflaması, ABD doları cinsinden fiyatlanan bakırın değerlemesinin artması ve finansal özelliklerinin güçlenmesi bekleniyor.
Küresel likidite: Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası eş zamanlı olarak para politikasını gevşeterek emtialara fon akışına yol açtı ve bakır fiyatlarındaki oynaklığı artırdı.
Çin'in toparlanma hızı: Bahar Şenliği'nin ardından altyapı ve imalat siparişlerinin talebi desteklemek üzere artmasıyla birlikte çalışma ve üretim yeniden başladı; ancak emlak sektörünün yavaş toparlanması potansiyel bir risk oluşturuyor.
3. Jeopolitik ve ikame riskleri (kısa vadeli baskılama)
Jeopolitik çalkantılar: Diğer faktörlerin yanı sıra, Şili'deki madenlerle ilgili müzakereler ve Panama'da madenlerin yeniden başlatılmasındaki ilerleme, arz istikrarını etkiliyor ve fiyat dalgalanmalarını şiddetlendiriyor.
İkame etkisi: Yüksek bakır fiyatları, bazı sektörlerdeki talep baskısını hafifleterek 'bakır tasarrufu için alüminyum kullanma' yönündeki yönelimi hızlandırdı, ancak uzun vadeli kıtlık modelini değiştirmek zor.
