Den viktigste kobberfutureskontrakten i Shanghai steg med omtrent 10,3 % i løpet av året (fra 1. januar til 5. mars), med en år-til-år økning (sammenlignet med samme periode i 2025) som oversteg 30 %. Den viktigste internasjonale kobberfutureskontrakten steg med ca. 9,8 % i løpet av året, med en økning fra år til år som også oversteg 28 %.
Den stratifiserte effekten av økonomisk situasjon på vekstraten
1. Grunnleggende tilbud og etterspørsel (kjernestøtte)
Tilbudssiden: På grunn av utilstrekkelige kapitalutgifter i kobbergruvedrift, forventes veksttakten i gruvesektoren i 2026 å være bare 1%-2,2%. Spot-TC for konsentrat har falt under -50 USD/tonn, og har nådd et rekordlavt nivå. Mangelen på råvarer i smelteindustrien har blitt overført til forsyningen av raffinert kobber.
Etterspørselssiden: Investeringen i nye energikjøretøyer, solcelle- og vindkraft, AI-datasentre og strømnett forventes å øke etterspørselen med 2,5 % til 3 %. Gapet mellom tilbud og etterspørsel er anslått til å være 330 000 til 830 000 tonn, og legger grunnlaget for kobberprisøkninger.
2. Makropolitikk og likviditet (tempoforstyrrelser)
Forventninger til rentekutt fra Federal Reserve: Det forventes å kutte renten 3-4 ganger i 2026, noe som fører til en svakere indeks for amerikanske dollar, en økning i verdsettelsen av kobber priset i amerikanske dollar, og en styrking av dets finansielle egenskaper.
Global likviditet: Den europeiske sentralbanken og Bank of Japan har samtidig lettet pengepolitikken, noe som har ført til en tilstrømning av midler til råvarer og presser opp kobberprisvolatiliteten.
Kinas utvinningstempo: Etter vårfestivalen ble arbeidet og produksjonen gjenopptatt, med bestillinger på infrastruktur og produksjon som tok seg opp for å støtte etterspørselen, men den trege utvinningen av eiendomssektoren utgjør en potensiell risiko.
3. Geopolitisk risiko og substitusjonsrisiko (kortsiktig undertrykkelse)
Geopolitiske forstyrrelser: Forhandlinger om gruver i Chile og fremdriften med gjenopptakelse av gruvene i Panama, blant andre faktorer, påvirker forsyningsstabiliteten og forverrer prissvingninger.
Substitusjonseffekt: Høye kobberpriser har fremskyndet skiftet mot å «bruke aluminium for å spare kobber», noe som har dempet etterspørselspresset i enkelte sektorer, men det er vanskelig å endre det langsiktige mangelmønsteret.
