A sanghaji fő határidős rézügylet megközelítőleg 10,3%-kal emelkedett az év során (január 1-től március 5-ig), az éves növekedés (2025 azonos időszakához képest) meghaladta a 30%-ot. A főbb nemzetközi réz határidős kontraktus az év során hozzávetőleg 9,8%-kal nőtt, az egy évvel korábbihoz képest szintén meghaladta a 28%-ot.
A gazdasági helyzet rétegzett hatása a növekedési ütemre
1. Kereslet és kínálat alapjai (alaptámogatás)
Kínálati oldal: A rézbányászati beruházások elégtelensége miatt a bányászati szektor növekedési üteme 2026-ban várhatóan csak 1%-2,2% lesz. A koncentrátum spot TC-értéke -50 USD/tonna alá esett, és ezzel rekordmélységet ért el. Az olvasztási ágazat nyersanyaghiánya átterjedt a finomított rézellátásba.
Keresleti oldal: Az új energetikai járművekbe, fotovoltaikus és szélenergiába, mesterséges intelligencia-adatközpontokba és elektromos hálózatokba való beruházás várhatóan 2,5-3%-kal növeli a keresletet. A kereslet-kínálat közötti különbség az előrejelzések szerint 330-830 ezer tonna, ami megalapozza a réz árának emelését.
2. Makropolitika és likviditás (tempózavarok)
A Federal Reserve kamatcsökkentési elvárásai: 2026-ban 3-4-szeres kamatcsökkentésre számítanak, ami az USA-dollár indexének gyengüléséhez, az USA-dollárban árazott réz felértékelődésének növekedéséhez és pénzügyi adottságainak erősödéséhez vezet.
Globális likviditás: Az Európai Központi Bank és a Japán jegybank egyidejűleg enyhített a monetáris politikán, ami a nyersanyagokba történő forrásbeáramláshoz és a réz árának ingadozásához vezetett.
Kína fellendülési üteme: A Tavaszi Fesztivál után újraindult a munka és a termelés, az infrastruktúra és a feldolgozóipar megrendelései felpörögtek a kereslet támogatására, de az ingatlanszektor lassú fellendülése potenciális kockázatot jelent.
3. Geopolitikai és helyettesítési kockázatok (rövid távú elnyomás)
Geopolitikai zavarok: A chilei bányákról folytatott tárgyalások és a panamai bányák újraindításának előrehaladása többek között befolyásolja az ellátás stabilitását és súlyosbítja az áringadozásokat.
Helyettesítő hatás: A magas rézárak felgyorsították az 'alumínium felhasználása a réz megtakarítására' felé való elmozdulást, enyhítve egyes ágazatokban a keresleti nyomást, de nehéz megváltoztatni a hosszú távú hiánymintát.
