Det huvudsakliga kopparterminskontraktet i Shanghai steg med cirka 10,3 % under året (från 1 januari till 5 mars), med en ökning från år till år (jämfört med samma period 2025) som översteg 30 %. Det huvudsakliga internationella kopparterminskontraktet steg med cirka 9,8 % under året, med en ökning på årsbasis som också översteg 28 %.
Den stratifierade effekten av den ekonomiska situationen på tillväxttakten
1. Grundläggande tillgång och efterfrågan (kärnstöd)
Utbudssidan: På grund av otillräckliga investeringar i koppargruvor förväntas tillväxttakten för gruvsektorn 2026 att vara endast 1%-2,2%. Spot-TC för koncentrat har sjunkit till under -50 USD/ton, och har nått rekordlåg nivå. Bristen på råvaror inom smältsektorn har överförts till försörjningen av raffinerad koppar.
Efterfrågesidan: Investeringen i nya energifordon, solcells- och vindkraft, AI-datacenter och elnät förväntas öka efterfrågan med 2,5 % till 3 %. Gapet mellan utbud och efterfrågan beräknas vara 330 000 till 830 000 ton, vilket lägger grunden för kopparprishöjningar.
2. Makropolicyer och likviditet (taktstörningar)
Förväntningar på räntesänkningar från Federal Reserve: Den förväntas sänka räntorna 3-4 gånger under 2026, vilket leder till ett svagare US-dollarindex, en ökning av värderingen av koppar prissatt i US-dollar och en förstärkning av dess finansiella attribut.
Global likviditet: Europeiska centralbanken och Bank of Japan har samtidigt lättat på penningpolitiken, vilket lett till ett inflöde av medel till råvaror och pressat upp kopparprisvolatiliteten.
Kinas återhämtningstakt: Efter vårfesten återupptogs arbetet och produktionen, med beställningar på infrastruktur och tillverkning ökade för att stödja efterfrågan, men den tröga återhämtningen av fastighetssektorn utgör en potentiell risk.
3. Geopolitiska risker och substitutionsrisker (kortsiktigt undertryckande)
Geopolitiska störningar: Förhandlingar om gruvor i Chile och framstegen med återupptagandet av minor i Panama, bland andra faktorer, påverkar utbudsstabiliteten och förvärrar prisfluktuationer.
Substitutionseffekt: Höga kopparpriser har påskyndat övergången till att 'använda aluminium för att spara koppar', vilket minskar efterfrågetrycket i vissa sektorer, men det är svårt att ändra det långsiktiga bristmönstret.
