今日の銅価格

最近の銅価格動向：

上海の主要な銅先物は年間（1月1日から3月5日まで）に約10.3％上昇し、前年比（2025年同期比）の伸び率は30％を超えた。主要な国際銅先物契約は年間で約9.8％上昇し、前年比増加率も28％を超えた。

経済状況が成長率に及ぼす階層的な影響

1. 需要と供給のファンダメンタルズ（コアサポート）

供給面: 銅鉱山への設備投資が不十分なため、2026 年の鉱山部門の成長率はわずか 1% ～ 2.2% にとどまると予想されます。精鉱のスポットTCは-50ドル/トンを下回り、過去最低を記録した。製錬部門における原料不足は、精製銅の供給にも影響を及ぼしている。

需要面: 新エネルギー車、太陽光発電と風力発電、AI データセンター、送電網への投資により、需要の伸びは 2.5% ～ 3% 増加すると予想されます。需給ギャップは33万トンから83万トンと予測されており、銅価格上昇の基礎が築かれている。

2. マクロ政策と流動性（ペースの混乱）

FRB による利下げへの期待：FRB は 2026 年に 3 ～ 4 回の利下げを行うと予想されており、これにより米ドル指数が下落し、米ドルで価格設定されている銅の評価額が上昇し、財務特性が強化されます。

世界的な流動性: 欧州中央銀行と日本銀行は同時に金融緩和を実施し、商品への資金流入につながり、銅価格の変動を押し上げています。

中国の回復ペース：春節後は仕事や生産が再開され、インフラや製造業の受注が増加して需要を支えているが、不動産セクターの回復の遅れが潜在的なリスクとなっている。

3. 地政学的リスクと代替リスク（短期的な抑制）

地政学的な混乱：チリの鉱山をめぐる交渉やパナマの鉱山再開の進展などが、供給の安定性に影響を与え、価格変動を悪化させている。

代替効果: 銅価格の高騰により、「銅を節約するためにアルミニウムを使用する」方向への移行が加速し、一部の分野での需要圧力が緩和されましたが、長期的な不足パターンを変えることは困難です。