Շանհայում պղնձի հիմնական ֆյուչերսների պայմանագիրը տարվա ընթացքում (հունվարի 1-ից մարտի 5-ը) աճել է մոտավորապես 10,3%-ով, իսկ տարեկան աճը (2025-ի նույն ժամանակահատվածի համեմատ) գերազանցել է 30%-ը։ Պղնձի միջազգային հիմնական ֆյուչերսային պայմանագիրը տարվա ընթացքում աճել է մոտավորապես 9,8%-ով, իսկ տարեկան աճը նույնպես գերազանցել է 28%-ը:
Տնտեսական իրավիճակի շերտավորված ազդեցությունը աճի տեմպի վրա
1. Առաջարկի և պահանջարկի հիմունքներ (հիմնական աջակցություն)
Առաջարկի կողմ. Պղնձի արդյունահանման ոլորտում կապիտալ ծախսերի անբավարարության պատճառով հանքարդյունաբերության ոլորտի աճի տեմպերը 2026 թվականին ակնկալվում է ընդամենը 1%-2,2%: Խտանյութի կետային TC-ն ընկել է -50 ԱՄՆ դոլար/տոննա ցածր՝ հասնելով ռեկորդային ցածր մակարդակի: Ձուլման ոլորտում հումքի պակասը փոխանցվել է զտված պղնձի մատակարարմանը։
Պահանջարկի կողմը. ակնկալվում է, որ ներդրումները նոր էներգետիկ մեքենաներում, ֆոտոգալվանային և հողմային էներգիայի, AI տվյալների կենտրոններում և էլեկտրացանցերում կբերեն պահանջարկի աճ 2,5%-ից մինչև 3%: Առաջարկ-պահանջարկի տարբերությունը կանխատեսվում է 330 000-ից 830 000 տոննա՝ հիմք դնելով պղնձի գնի բարձրացմանը։
2. Մակրո քաղաքականություն և իրացվելիություն (արագության խանգարումներ)
Դաշնային պահուստի կողմից տոկոսադրույքների կրճատման ակնկալիքները. Ակնկալվում է, որ 2026 թվականին այն կնվազեցնի տոկոսադրույքները 3-4 անգամ, ինչը կհանգեցնի ԱՄՆ դոլարի ավելի թույլ ինդեքսին, ԱՄՆ դոլարով գնով պղնձի գնահատման աճին և նրա ֆինանսական հատկանիշների ամրապնդմանը:
Համաշխարհային իրացվելիություն. Եվրոպական կենտրոնական բանկը և Ճապոնիայի բանկը միաժամանակ թուլացրել են դրամավարկային քաղաքականությունը՝ հանգեցնելով միջոցների ներհոսքի դեպի ապրանքներ և խթանելով պղնձի գների անկայունությունը:
Չինաստանի վերականգնման տեմպերը.
3. Աշխարհաքաղաքական և փոխարինող ռիսկեր (կարճաժամկետ ճնշում)
Աշխարհաքաղաքական խանգարումներ. Չիլիի հանքերի շուրջ բանակցությունները և Պանամայում հանքի վերագործարկման առաջընթացը, ի թիվս այլ գործոնների, ազդում են մատակարարման կայունության վրա և սաստկացնում գների տատանումները:
Փոխարինման էֆեկտ. պղնձի բարձր գներն արագացրել են շարժը դեպի «ալյումինի օգտագործումը պղնձի խնայողության համար»՝ մեղմելով պահանջարկի ճնշումը որոշ ոլորտներում, սակայն դժվար է փոխել երկարաժամկետ պակասուրդի օրինաչափությունը:
