Hlavný futures kontrakt na meď v Šanghaji vzrástol v priebehu roka o približne 10,3 % (od 1. januára do 5. marca), pričom medziročný nárast (v porovnaní s rovnakým obdobím roku 2025) presiahol 30 %. Hlavný medzinárodný futures na meď vzrástol v priebehu roka o približne 9,8 %, pričom medziročný nárast taktiež presiahol 28 %.
Stratifikovaný vplyv ekonomickej situácie na tempo rastu
1. Základy ponuky a dopytu (základná podpora)
Strana ponuky: V dôsledku nedostatočných kapitálových výdavkov na ťažbu medi sa očakáva, že tempo rastu ťažobného sektora v roku 2026 bude len 1 % – 2,2 %. Spotová TC koncentrátu klesla pod -50 USD/tona a dosiahla rekordné minimum. Nedostatok surovín v sektore tavenia sa preniesol do dodávok rafinovanej medi.
Strana dopytu: Očakáva sa, že investície do nových energetických vozidiel, fotovoltaických a veterných elektrární, dátových centier AI a energetických sietí poháňajú rast dopytu o 2,5 % až 3 %. Medzera medzi ponukou a dopytom sa odhaduje na 330 000 až 830 000 ton, čím sa položí základ pre zvýšenie cien medi.
2. Makropolitiky a likvidita (poruchy tempa)
Očakávania zníženia úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému: Očakáva sa, že v roku 2026 zníži úrokové sadzby 3-4 krát, čo povedie k slabšiemu indexu v amerických dolároch, zvýšeniu ocenenia medi v amerických dolároch a posilneniu jej finančných atribútov.
Globálna likvidita: Európska centrálna banka a Bank of Japan súčasne uvoľnili menovú politiku, čo viedlo k prílevu prostriedkov do komodít a zvýšilo volatilitu ceny medi.
Tempo obnovy Číny: Po jarnom festivale sa obnovili práce a výroba, pričom objednávky na infraštruktúru a výrobu narástli na podporu dopytu, ale pomalé oživenie realitného sektora predstavuje potenciálne riziko.
3. Geopolitické a substitučné riziká (krátkodobé potlačenie)
Geopolitické nepokoje: Rokovania o baniach v Čile a postup pri obnove baní v Paname, okrem iných faktorov, ovplyvňujú stabilitu ponuky a zhoršujú kolísanie cien.
Substitučný efekt: Vysoké ceny medi urýchlili posun smerom k 'používaniu hliníka na šetrenie medi', čím sa zmiernil tlak dopytu v niektorých sektoroch, ale je ťažké zmeniť vzorec dlhodobého nedostatku.
