Het belangrijkste koperfuturescontract in Shanghai steeg gedurende het jaar (van 1 januari tot 5 maart) met ongeveer 10,3%, met een stijging op jaarbasis (vergeleken met dezelfde periode in 2025) van meer dan 30%. Het belangrijkste internationale koperfuturescontract steeg in de loop van het jaar met ongeveer 9,8%, waarbij een stijging op jaarbasis ook ruim 28% bedroeg.
De gestratificeerde impact van de economische situatie op het groeipercentage
1. Fundamenten van vraag en aanbod (kernondersteuning)
Aanbodzijde: Als gevolg van onvoldoende kapitaaluitgaven in de kopermijnbouw zal het groeipercentage van de mijnbouwsector in 2026 naar verwachting slechts 1%-2,2% bedragen. De spot-TC van concentraat is gedaald tot onder de -50 USD/ton en heeft daarmee een recordlaagte bereikt. Het tekort aan grondstoffen in de smeltsector heeft zich vertaald in de aanvoer van geraffineerd koper.
Vraagzijde: De investeringen in nieuwe energievoertuigen, fotovoltaïsche en windenergie, AI-datacenters en elektriciteitsnetwerken zullen naar verwachting de vraaggroei met 2,5% tot 3% stimuleren. De kloof tussen vraag en aanbod zal naar verwachting 330.000 tot 830.000 ton bedragen, wat de basis legt voor stijgingen van de koperprijs.
2. Macrobeleid en liquiditeit (tempoverstoringen)
Verwachtingen voor renteverlagingen door de Federal Reserve: Er wordt verwacht dat zij de rente in 2026 drie tot vier keer zal verlagen, wat zal leiden tot een zwakkere Amerikaanse dollar-index, een stijging van de waardering van koper geprijsd in Amerikaanse dollars, en een versterking van de financiële eigenschappen ervan.
Mondiale liquiditeit: De Europese Centrale Bank en de Bank of Japan hebben tegelijkertijd het monetaire beleid versoepeld, wat heeft geleid tot een instroom van middelen in grondstoffen en de volatiliteit van de koperprijs heeft doen toenemen.
Het Chinese hersteltempo: Na het Lentefestival werden het werk en de productie hervat, waarbij de orders voor infrastructuur en productie toenamen om de vraag te ondersteunen, maar het trage herstel van de vastgoedsector vormt een potentieel risico.
3. Geopolitieke en substitutierisico’s (onderdrukking op korte termijn)
Geopolitieke verstoringen: onder meer de onderhandelingen over mijnen in Chili en de voortgang van de hervatting van de mijnen in Panama beïnvloeden de stabiliteit van het aanbod en verergeren de prijsschommelingen.
Substitutie-effect: Hoge koperprijzen hebben de verschuiving naar 'het gebruik van aluminium om koper te besparen' versneld, waardoor de vraagdruk in sommige sectoren is verlicht, maar het is moeilijk om het tekortpatroon op de lange termijn te veranderen.
