Ostatni trend cen miedzi :
Główny kontrakt terminowy na miedź w Szanghaju wzrósł w ciągu roku (od 1 stycznia do 5 marca) o około 10,3%, przy wzroście rok do roku (w porównaniu do tego samego okresu 2025 r.) przekraczającym 30%. Główny międzynarodowy kontrakt terminowy na miedź wzrósł w ciągu roku o około 9,8%, przy wzroście rok do roku również przekraczającym 28%.
Warstwowy wpływ sytuacji gospodarczej na dynamikę wzrostu
1. Podstawy podaży i popytu (wsparcie podstawowe)
Strona podażowa: Ze względu na niewystarczające nakłady inwestycyjne w górnictwie miedzi oczekuje się, że dynamika wzrostu sektora wydobywczego w 2026 roku wyniesie jedynie 1%-2,2%. Spotowa TC koncentratu spadła poniżej -50 USD/tonę, osiągając rekordowo niski poziom. Niedobory surowców w sektorze hutniczym przełożyły się na dostawy miedzi rafinowanej.
Strona popytowa: oczekuje się, że inwestycje w nowe pojazdy energetyczne, fotowoltaikę i energię wiatrową, centra danych AI i sieci energetyczne spowodują wzrost popytu o 2,5–3%. Przewiduje się, że luka między podażą a popytem wyniesie od 330 000 do 830 000 ton, co będzie stanowić podstawę do wzrostu cen miedzi.
2. Polityka makro i płynność (zaburzenia tempa)
Oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną: Oczekuje się, że w 2026 roku obniży ona stopy procentowe 3-4 razy, co doprowadzi do osłabienia indeksu dolara amerykańskiego, wzrostu wyceny miedzi wycenianej w dolarach amerykańskich i wzmocnienia jej atrybutów finansowych.
Globalna płynność: Europejski Bank Centralny i Bank Japonii jednocześnie złagodziły politykę pieniężną, co doprowadziło do napływu środków do surowców i zwiększyło zmienność cen miedzi.
Tempo ożywienia gospodarczego w Chinach: po Święcie Wiosny wznowiono pracę i produkcję, a zamówienia na infrastrukturę i produkcję wzrosły, aby wesprzeć popyt, ale powolne ożywienie w sektorze nieruchomości stwarza potencjalne ryzyko.
3. Ryzyko geopolityczne i substytucyjne (krótkoterminowe tłumienie)
Zakłócenia geopolityczne: Negocjacje w sprawie kopalń w Chile i postęp w wznowieniu działalności kopalń w Panamie wpływają między innymi na stabilność dostaw i zaostrzają wahania cen.
Efekt substytucyjny: Wysokie ceny miedzi przyspieszyły przejście w kierunku „wykorzystywania aluminium do oszczędzania miedzi”, łagodząc presję popytową w niektórych sektorach, ale trudno jest zmienić długoterminowy wzorzec niedoborów.
