Cena bakra je močno zrasla, kar so poganjali trije medsebojno povezani dejavniki: vztrajen pritisk na strani ponudbe, , nov motor rasti povpraševanja ter zbliževanje finančnih in političnih pričakovanj.
Ključni gonilni dejavniki
1.
Poostrena dobava
Pogoste proizvodne nesreče v svetovnih rudnikih bakra (npr. Čile, Indonezija, DR Kongo) Znižane stopnje dobička topilnic zaradi znižanja stroškov taljenja (TC/RC) na najnižje vrednosti v preteklosti
Krčenje dobave rafiniranega bakra, ker talilnice zmanjšujejo proizvodnjo
2.
Strukturni premik v povpraševanju
Slabost v tradicionalnih sektorjih (npr. nepremičnine) Močna rast zaradi novih gonil povpraševanja: Nova energetska vozila (EV) in vetrna/sončna energija (poraba bakra na EV je trikrat večja kot pri vozilih z motorjem z notranjim zgorevanjem) Podatkovni centri AI in nadgradnje omrežja (visoka poraba bakra v velikih računalniških objektih)
3.
Finančna in politična pričakovanja
Pričakovanja o znižanju obrestnih mer Dovish Fed in šibkost USD povečujejo privlačnost bakra na trgih, denominiranih v USD.
Dolgoročna podpora Trend
1.
Nepovraten zeleni prehod
Baker je ključna kovina za prehod energije. IEA predvideva, da bo povpraševanje po bakru v sektorju čiste energije do leta 2030 predstavljalo več kot 40 % skupnega svetovnega povpraševanja.
2.
Strukturna vrzel med ponudbo in povpraševanjem
Nezadostni kapitalski izdatki v svetovnih rudnikih bakra omejujejo novo širitev zmogljivosti. Pričakuje se, da bo novo povpraševanje po energiji raslo po letni stopnji nad 3 %, kar kaže na vztrajno neravnovesje med ponudbo in povpraševanjem.
Opozorila o tveganju
1.
Zatiranje povpraševanja zaradi visokih cen
Naraščajoče cene bakra lahko pospešijo nadaljnjo zamenjavo z alternativnimi materiali (npr. aluminij)
2.
Volatilnost makro politike
Spremembe v monetarni politiki Feda ali izvajanje tarifnih politik ZDA bi lahko sprožile kratkoročna nihanja cen
3.
Negotovost pri dobavi
Če ponovni zagon proizvodnje v večjih rudnikih ne bo izpolnil pričakovanj, se lahko začasno zmanjša oskrba.
