شهد سعر النحاس ارتفاعًا حادًا، مدفوعًا بثلاثة عوامل مترابطة: الضغط المستمر من جانب العرض، , ومحرك نمو جديد في الطلب ، وتقارب التوقعات المالية والسياسية..
عوامل القيادة الأساسية
1.
تشديد العرض
حوادث الإنتاج المتكررة في مناجم النحاس العالمية (على سبيل المثال، شيلي وإندونيسيا وجمهورية الكونغو الديمقراطية) ضغط هوامش ربح المصاهر بسبب انخفاض رسوم الصهر إلى أدنى مستوياتها التاريخية
انكماش إمدادات النحاس المكرر مع قيام المصاهر بتخفيض الإنتاج
2.
التحول الهيكلي في الطلب
الضعف في القطاعات التقليدية (مثل العقارات) نمو قوي من محركات الطلب الجديدة: مركبات الطاقة الجديدة وطاقة الرياح/الشمس (يبلغ استخدام النحاس لكل سيارة كهربائية ثلاثة أضعاف استخدام المركبات التي تعمل بمحركات الاحتراق الداخلي) ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وتحديث الشبكات (ارتفاع استهلاك النحاس في مرافق الحوسبة واسعة النطاق)
3.
التوقعات المالية والسياساتية
التوقعات الحذرة لخفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي وضعف الدولار الأمريكي تعزز جاذبية النحاس في الأسواق المقومة بالدولار الأمريكي، وقد أدت المخاوف بشأن التعريفات الأمريكية المحتملة على النحاس إلى اكتناز المخزون العالمي وعدم تطابق العرض الإقليمي
دعم الاتجاه على المدى الطويل
1.
التحول الأخضر الذي لا رجعة فيه
النحاس هو المعدن الرئيسي لانتقال الطاقة. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يمثل الطلب على النحاس في قطاع الطاقة النظيفة أكثر من 40% من إجمالي الطلب العالمي بحلول عام 2030.
2.
الفجوة الهيكلية بين العرض والطلب
إن عدم كفاية الإنفاق الرأسمالي في مناجم النحاس العالمية يحد من التوسع في القدرات الجديدة. ومن المتوقع أن ينمو الطلب الجديد على الطاقة بمعدل سنوي يزيد على 3%، مما يشير إلى استمرار اختلال التوازن بين العرض والطلب.
تحذيرات المخاطر
1.
قمع الطلب من ارتفاع الأسعار
قد يؤدي ارتفاع أسعار النحاس إلى تسريع عملية استبدال المواد البديلة بمواد بديلة (مثل الألومنيوم)
2.
تقلب السياسة الكلية
ومن الممكن أن تؤدي التحولات في السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي أو تنفيذ سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية إلى تقلبات الأسعار على المدى القصير
3.
عدم اليقين في العرض
إذا كان استئناف الإنتاج في المناجم الرئيسية أقل من التوقعات، فقد يخفف ضيق العرض مؤقتًا
