Цена на медь пережила резкий рост, вызванный тремя взаимосвязанными факторами: постоянным давлением со стороны предложения, , новым двигателем роста спроса и сближением финансовых и политических ожиданий..
Основные движущие факторы
1.
Ограниченное предложение
Частые производственные аварии на медных рудниках по всему миру (например, в Чили, Индонезии, ДРК). Снижение рентабельности металлургических заводов из-за падения затрат на плавку (TC/RC) до исторического минимума.
Сокращение поставок рафинированной меди, поскольку металлургические заводы сокращают производство
2.
Структурный сдвиг спроса
Слабость в традиционных секторах (например, недвижимость) Сильный рост благодаря новым драйверам спроса: Новые энергетические транспортные средства (ЭМ) и ветровая/солнечная энергия (использование меди на электромобиль в три раза выше, чем в транспортных средствах с двигателями внутреннего сгорания) Центры обработки данных искусственного интеллекта и модернизация сетей (высокое потребление меди в крупномасштабных вычислительных центрах)
3.
Финансовые и политические ожидания
Ожидания снижения ставок ФРС и слабость доллара США повышают привлекательность меди на рынках, номинированных в долларах США. Опасения по поводу потенциальных тарифов США на медь спровоцировали накопление запасов в глобальном масштабе и несоответствие региональных поставок.
Поддержка долгосрочного тренда
1.
Необратимый зеленый переход
Медь является ключевым металлом для энергетического перехода. МЭА прогнозирует, что к 2030 году спрос на медь в секторе чистой энергетики будет составлять более 40% мирового общего спроса.
2.
Структурный разрыв спроса и предложения
Недостаточные капитальные затраты на мировых медных рудниках ограничивают расширение новых мощностей. Ожидается, что новый спрос на энергию будет расти ежегодно более чем на 3%, что указывает на постоянный дисбаланс спроса и предложения.
Предупреждения о рисках
1.
Подавление спроса высокими ценами
Рост цен на медь может ускорить замену ее альтернативными материалами (например, алюминием) на перерабатывающих предприятиях.
2.
Волатильность макрополитики
Изменения в денежно-кредитной политике ФРС или реализация тарифной политики США могут спровоцировать краткосрочные колебания цен.
3.
Неопределенность в поставках
Если возобновление производства на крупных рудниках не оправдает ожиданий, дефицит поставок может временно ослабнуть.
