Kuparin hinta on noussut jyrkästi kolmen toisiinsa liittyvän tekijän taustalla: jatkuva tarjontapuolen paine, , kysynnän uusi kasvumoottori sekä taloudellisten ja poliittisten odotusten lähentyminen..
Keskeiset ajavat tekijät
1.
Kiristetty tarjonta
Toistuvat tuotantoonnettomuudet maailmanlaajuisissa kuparikaivoksissa (esim. Chile, Indonesia, Kongon demokraattinen tasavalta) Sulattojen voittomarginaalit pienentyneet sulatusmaksujen (TC/RC) putoamisen vuoksi historiallisen alhaisimmalle tasolle
Jalostetun kuparin tarjonnan supistuminen sulattojen vähentäessä tuotantoa
2.
Rakenteellista kysynnän muutosta
Heikkous perinteisillä aloilla (esim. kiinteistö) Voimakasta kasvua uusien kysyntätekijöiden ansiosta: Uudet energiaajoneuvot (EV) ja tuuli-/aurinkovoima (kuparin käyttö sähköautoa kohti on kolme kertaa suurempi kuin polttomoottoriajoneuvoissa) AI-palvelinkeskukset ja verkkopäivitykset (suuri kuparin kulutus suurissa laskentalaitoksissa)
3.
Taloudelliset ja poliittiset odotukset
Dovish Fedin koronlaskuodotukset ja USD:n heikkous lisäävät kuparin houkuttelevuutta dollarimääräisillä markkinoilla.Huolet mahdollisista Yhdysvaltojen kuparille asettamista tariffeista ovat käynnistäneet maailmanlaajuisen varastojen hamstrauksen ja alueellisen tarjonnan epäsuhta.
Pitkäaikainen trendituki
1.
Peruuttamaton vihreä siirtymä
Kupari on avainmetalli energian siirtymisessä. IEA ennustaa, että puhtaan energian kuparin kysyntä on yli 40 % maailman kokonaiskysynnästä vuoteen 2030 mennessä.
2.
Rakenteellinen tarjonnan ja kysynnän välinen ero
Riittämättömät investoinnit globaaleihin kuparikaivoksiin rajoittavat uuden kapasiteetin laajentamista. Uuden energian kysynnän odotetaan kasvavan yli 3 % vuodessa, mikä viittaa jatkuvaan kysynnän ja tarjonnan epätasapainoon.
Riskivaroitukset
1.
Kysynnän estäminen korkeista hinnoista
Kuparin hinnan nousu saattaa nopeuttaa tuotantoketjun loppupään korvaamista vaihtoehtoisilla materiaaleilla (esim. alumiinilla)
2.
Makropolitiikan volatiliteetti
Muutokset Fedin rahapolitiikassa tai Yhdysvaltain tullipolitiikan täytäntöönpano voivat laukaista lyhyen aikavälin hintavaihtelut
3.
Epävarmuus tarjonnassa
Mikäli tuotannon jatkaminen suurilla kaivoksilla jää odotettua pienemmäksi, toimitustiheys saattaa hetkellisesti helpottaa
