Harga tembaga telah menyaksikan rali mendadak, didorong oleh tiga faktor yang saling berkaitan: tekanan sisi penawaran yang berterusan, , enjin pertumbuhan baharu dalam permintaan , dan penumpuan jangkaan kewangan dan dasar.
Faktor Pemacu Teras
1.
Bekalan Diketatkan
Kemalangan pengeluaran yang kerap di lombong tembaga global (cth, Chile, Indonesia, DRC) Margin keuntungan peleburan dimampatkan kerana caj peleburan (TC/RC) jatuh ke paras terendah sejarah
Penguncupan dalam bekalan kuprum ditapis kerana pelebur mengurangkan pengeluaran
2.
Anjakan Struktur dalam Permintaan
Kelemahan dalam sektor tradisional (cth, hartanah) Pertumbuhan kukuh daripada pemacu permintaan baharu:Kenderaan tenaga baharu (EV) dan kuasa angin/solar (penggunaan tembaga bagi setiap EV adalah tiga kali ganda berbanding kenderaan enjin pembakaran dalaman)Pusat data AI dan peningkatan grid (penggunaan tembaga yang tinggi dalam kemudahan pengkomputeran berskala besar)
3.
Jangkaan Kewangan & Dasar
Jangkaan pemotongan kadar Fed Dovish dan kelemahan USD meningkatkan daya tarikan tembaga dalam pasaran berdenominasi USD, Kebimbangan terhadap potensi tarif AS ke atas tembaga telah mencetuskan penimbunan inventori global dan ketidakpadanan bekalan serantau
Sokongan Trend Jangka Panjang
1.
Peralihan Hijau Tidak Boleh Berbalik
Kuprum adalah logam utama untuk peralihan tenaga. IEA mengunjurkan bahawa permintaan tembaga dalam sektor tenaga bersih akan menyumbang lebih daripada 40% daripada jumlah permintaan global menjelang 2030.
2.
Jurang Bekalan-Permintaan Struktur
Perbelanjaan modal yang tidak mencukupi dalam lombong tembaga global mengehadkan pengembangan kapasiti baharu. Permintaan tenaga baharu dijangka berkembang pada kadar tahunan melebihi 3%, menunjukkan ketidakseimbangan bekalan-permintaan yang berterusan.
Amaran Risiko
1.
Penindasan Permintaan daripada Harga Tinggi
Kenaikan harga tembaga boleh mempercepatkan penggantian hiliran dengan bahan alternatif (cth, aluminium)
2.
Volatiliti Dasar Makro
Peralihan dalam dasar monetari Fed atau pelaksanaan dasar tarif AS boleh mencetuskan turun naik harga jangka pendek
3.
Ketidakpastian dalam Bekalan
Jika penyambungan semula pengeluaran di lombong utama tidak mencapai jangkaan, kesesakan bekalan mungkin berkurangan buat sementara waktu
