Il motivo del continuo aumento dei prezzi del rame
Il prezzo del rame ha registrato un forte rally, guidato da tre fattori interconnessi: persistenti pressioni dal lato dell’offerta , , un nuovo motore di crescita della domanda e una convergenza delle aspettative finanziarie e politiche..
Fattori determinanti fondamentali
1.
Ristretta offerta
Frequenti incidenti di produzione nelle miniere di rame globali (ad esempio, Cile, Indonesia, RDC) Margini di profitto delle fonderie compressi a causa dei costi di fusione (TC/RC) scesi ai minimi storici
Contrazione nella fornitura di rame raffinato poiché le fonderie riducono la produzione
2.
Cambiamento strutturale della domanda
Debolezza nei settori tradizionali (ad esempio, immobiliare) Forte crescita da nuovi fattori di domanda: Veicoli a nuova energia (EV) ed energia eolica/solare (l'utilizzo di rame per veicolo elettrico è tre volte quello dei veicoli con motore a combustione interna) Data center AI e aggiornamenti della rete (elevato consumo di rame in strutture informatiche su larga scala)
3.
Aspettative finanziarie e politiche
Le aspettative accomodanti di taglio dei tassi da parte della Fed e la debolezza dell'USD accrescono l'attrattiva del rame nei mercati denominati in dollari, le preoccupazioni sui potenziali dazi statunitensi sul rame hanno innescato l'accumulo di scorte globali e disallineamenti dell'offerta regionale
Supporto delle tendenze a lungo termine
1.
Transizione verde irreversibile
Il rame è un metallo chiave per la transizione energetica. L’IEA prevede che la domanda di rame nel settore dell’energia pulita rappresenterà oltre il 40% della domanda totale globale entro il 2030.
2.
Divario strutturale tra domanda e offerta
Una spesa in conto capitale insufficiente nelle miniere di rame globali limita la nuova espansione della capacità. Si prevede che la nuova domanda di energia crescerà a un tasso annuo superiore al 3%, indicando un persistente squilibrio tra domanda e offerta.
Avvertenze sui rischi
1.
Soppressione della domanda a causa dei prezzi elevati
L’aumento dei prezzi del rame può accelerare la sostituzione a valle con materiali alternativi (ad esempio, alluminio)
2.
Volatilità delle politiche macroeconomiche
I cambiamenti nella politica monetaria della Fed o l’attuazione delle politiche tariffarie statunitensi potrebbero innescare fluttuazioni dei prezzi a breve termine
3.
Incertezza nell'offerta
Se la ripresa della produzione nelle principali miniere non dovesse soddisfare le aspettative, la ristrettezza dell’offerta potrebbe allentarsi temporaneamente
