Cena medi zaznamenala prudký nárast, ktorý poháňali tri vzájomne prepojené faktory: pretrvávajúci tlak na strane ponuky , , nový motor rastu dopytu a konvergencia finančných a politických očakávaní..
Hlavné hnacie faktory
1.
Utiahnutý prívod
Časté výrobné nešťastia v globálnych medených baniach (napr. Čile, Indonézia, Konžská demokratická republika) Ziskové marže hutníkov sa znížili v dôsledku poklesu poplatkov za tavenie (TC/RC) na historické minimá
Zníženie dodávok rafinovanej medi, pretože taviace pece znižujú produkciu
2.
Štrukturálny posun v dopyte
Slabosť v tradičných sektoroch (napr. nehnuteľnosti) Silný rast v dôsledku nových hnacích síl dopytu: Nové energetické vozidlá (EV) a veterná/solárna energia (spotreba medi na EV je trikrát vyššia ako u vozidiel so spaľovacím motorom) Dátové centrá AI a modernizácia siete (vysoká spotreba medi vo veľkých výpočtových zariadeniach)
3.
Finančné a politické očakávania
Očakávania zníženia sadzieb Dovish Fed a oslabenie USD zvyšujú atraktivitu medi na trhoch denominovaných v USD, Obavy z potenciálnych amerických ciel na meď spustili globálne hromadenie zásob a regionálne nesúlady ponuky
Dlhodobá podpora trendov
1.
Nezvratný zelený prechod
Meď je kľúčovým kovom pre energetický prechod. IEA predpokladá, že dopyt po medi v sektore čistej energie bude do roku 2030 predstavovať viac ako 40 % celkového celosvetového dopytu.
2.
Štrukturálna medzera medzi ponukou a dopytom
Nedostatočné kapitálové výdavky v globálnych medených baniach obmedzujú rozširovanie nových kapacít. Očakáva sa, že dopyt po energii porastie ročne o viac ako 3 %, čo naznačuje pretrvávajúcu nerovnováhu medzi ponukou a dopytom.
Upozornenia na riziká
1.
Potlačenie dopytu z vysokých cien
Rastúce ceny medi môžu urýchliť substitúciu alternatívnymi materiálmi (napr. hliník)
2.
Volatilita makropolitickej politiky
Posuny v menovej politike Fedu alebo implementácia colnej politiky USA by mohli vyvolať krátkodobé kolísanie cien
3.
Neistota v zásobovaní
Ak obnovenie ťažby vo veľkých baniach zaostane za očakávaniami, tesnosť dodávok sa môže dočasne zmierniť
