Penyebabnya adalah harga tembaga yang terus meningkat
Harga tembaga mengalami kenaikan tajam, didorong oleh tiga faktor yang saling terkait: tekanan sisi pasokan yang terus-menerus, , mesin pertumbuhan baru dalam permintaan , dan konvergensi ekspektasi keuangan dan kebijakan..
Faktor Pendorong Inti
1.
Pasokan yang Diperketat
Kecelakaan produksi yang sering terjadi di tambang tembaga global (misalnya Chile, Indonesia, Kongo) Margin keuntungan pabrik peleburan tertekan karena biaya peleburan (TC/RC) turun ke titik terendah dalam sejarah
Kontraksi pasokan tembaga olahan karena pabrik peleburan mengurangi produksi
2.
Pergeseran Struktural dalam Permintaan
Kelemahan di sektor tradisional (misalnya real estate) Pertumbuhan yang kuat dari pendorong permintaan baru: Kendaraan energi baru (EV) dan tenaga angin/surya (penggunaan tembaga per EV tiga kali lipat dari kendaraan bermesin pembakaran internal) Pusat data AI dan peningkatan jaringan listrik (konsumsi tembaga yang tinggi pada fasilitas komputasi skala besar)
3.
Ekspektasi Keuangan & Kebijakan
Ekspektasi penurunan suku bunga Fed yang dovish dan pelemahan USD meningkatkan daya tarik tembaga di pasar yang berdenominasi USD. Kekhawatiran terhadap potensi tarif AS terhadap tembaga telah memicu penimbunan inventaris global dan ketidaksesuaian pasokan regional
Dukungan Tren Jangka Panjang
1.
Transisi Hijau yang Tidak Dapat Dibalikkan
Tembaga adalah logam kunci untuk transisi energi. IEA memproyeksikan bahwa permintaan tembaga di sektor energi ramah lingkungan akan mencapai lebih dari 40% total permintaan global pada tahun 2030.
2.
Kesenjangan Struktural Penawaran-Permintaan
Belanja modal yang tidak mencukupi di tambang tembaga global membatasi perluasan kapasitas baru. Permintaan energi baru diperkirakan akan tumbuh pada tingkat tahunan lebih dari 3%, yang menunjukkan ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang terus-menerus.
Peringatan Resiko
1.
Penekanan Permintaan akibat Harga Tinggi
Kenaikan harga tembaga dapat mempercepat substitusi hilir dengan bahan alternatif (misalnya aluminium)
2.
Volatilitas Kebijakan Makro
Pergeseran kebijakan moneter The Fed atau penerapan kebijakan tarif AS dapat memicu fluktuasi harga jangka pendek
3.
Ketidakpastian Pasokan
Jika dimulainya kembali produksi di tambang-tambang besar tidak sesuai harapan, keterbatasan pasokan mungkin akan mereda untuk sementara
