Η τιμή του χαλκού γνώρισε ένα απότομο ράλι, λόγω τριών αλληλένδετων παραγόντων: επίμονη πίεση από την πλευρά της προσφοράς, , νέα κινητήρια δύναμη ανάπτυξης της ζήτησης και σύγκλιση των οικονομικών και πολιτικών προσδοκιών.
Βασικοί κινητήριοι παράγοντες
1.
Σφιχτή τροφοδοσία
Συχνά ατυχήματα παραγωγής σε παγκόσμια ορυχεία χαλκού (π.χ. Χιλή, Ινδονησία, ΛΔΚ) Τα περιθώρια κέρδους του μεταλλουργείου συμπιέστηκαν λόγω των τελών τήξης (TC/RC) που πέφτουν στα ιστορικά χαμηλά
Συστολή στην παροχή εξευγενισμένου χαλκού καθώς τα μεταλλουργεία μειώνουν την παραγωγή
2.
Διαρθρωτική Μετατόπιση της Ζήτησης
Αδυναμία σε παραδοσιακούς τομείς (π.χ. ακίνητα) Ισχυρή ανάπτυξη από νέους παράγοντες ζήτησης: Οχήματα νέας ενέργειας (EV) και αιολική/ηλιακή ενέργεια (η χρήση χαλκού ανά EV είναι τριπλάσια από εκείνη των οχημάτων με κινητήρα εσωτερικής καύσης) Κέντρα δεδομένων AI και αναβαθμίσεις δικτύου (υψηλή κατανάλωση χαλκού σε μεγάλης κλίμακας υπολογιστικές εγκαταστάσεις)
3.
Οικονομικές & Πολιτικές Προσδοκίες
Οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων της Dovish Fed και η αδυναμία του USD ενισχύουν την ελκυστικότητα του χαλκού στις αγορές που εκφράζονται σε δολάρια ΗΠΑ, οι ανησυχίες για πιθανούς δασμούς στις ΗΠΑ στον χαλκό έχουν προκαλέσει συσσώρευση αποθεμάτων σε παγκόσμιο επίπεδο και περιφερειακές αναντιστοιχίες προσφοράς
Μακροπρόθεσμη υποστήριξη τάσης
1.
Μη αναστρέψιμη Πράσινη Μετάβαση
Ο χαλκός είναι βασικό μέταλλο για την ενεργειακή μετάβαση. Η IEA προβλέπει ότι η ζήτηση χαλκού στον τομέα της καθαρής ενέργειας θα αντιπροσωπεύει πάνω από το 40% της συνολικής παγκόσμιας ζήτησης έως το 2030.
2.
Διαρθρωτικό Κενό Προσφοράς-Ζήτησης
Η ανεπαρκής κεφαλαιουχική δαπάνη στα παγκόσμια ορυχεία χαλκού περιορίζει την επέκταση της νέας δυναμικότητας. Η νέα ζήτηση ενέργειας αναμένεται να αυξάνεται με ετήσιο ρυθμό άνω του 3%, υποδηλώνοντας μια επίμονη ανισορροπία προσφοράς-ζήτησης.
Προειδοποιήσεις κινδύνου
1.
Καταστολή ζήτησης από υψηλές τιμές
Η αύξηση των τιμών του χαλκού μπορεί να επιταχύνει την υποκατάσταση κατάντη με εναλλακτικά υλικά (π.χ. αλουμίνιο)
2.
Αστάθεια μακροοικονομικής πολιτικής
Οι αλλαγές στη νομισματική πολιτική της Fed ή η εφαρμογή δασμολογικών πολιτικών των ΗΠΑ θα μπορούσαν να προκαλέσουν βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις τιμών
3.
Αβεβαιότητα στην προσφορά
Εάν η επανέναρξη της παραγωγής στα μεγάλα ορυχεία είναι κατώτερη των προσδοκιών, η στεγανότητα του εφοδιασμού μπορεί να μειωθεί προσωρινά
