Årsagen til den fortsatte stigning i kobberpriserne
Kobberprisen har oplevet et kraftigt stigning, drevet af tre indbyrdes forbundne faktorer: vedvarende pres på udbudssiden, , en ny vækstmotor i efterspørgslen og en konvergens mellem finansielle og politiske forventninger.
Kernefaktorer
1.
Tilspændt Tilførsel
Hyppige produktionsulykker i globale kobberminer (f.eks. Chile, Indonesien, DRC) Smelteværksavancer komprimeret på grund af smelteafgifter (TC/RC) faldende til historisk lavpunkt
Sammentrækning i raffineret kobberforsyning, da smelteværker reducerer produktionen
2.
Strukturelle ændringer i efterspørgslen
Svaghed i traditionelle sektorer (f.eks. fast ejendom) Stærk vækst fra nye efterspørgselsdrivere: Nye energikøretøjer (EV'er) og vind-/solenergi (kobberforbrug pr. EV er tre gange større end for køretøjer med forbrændingsmotorer)AI-datacentre og netopgraderinger (højt kobberforbrug i storskala computerfaciliteter)
3.
Økonomiske og politiske forventninger
Dovish Fed rentenedsættelsesforventninger og USD-svaghed øger kobbers tiltrækningskraft på USD-denominerede markeder, Bekymringer over potentielle amerikanske toldsatser på kobber har udløst global lagerbeholdning og regionale forsyningsmismatch
Langsigtet trendstøtte
1.
Irreversibel grøn overgang
Kobber er et nøglemetal til energiomstilling. IEA projekterer, at efterspørgslen efter kobber i sektoren for ren energi vil udgøre over 40 % af den globale samlede efterspørgsel i 2030.
2.
Strukturelt kløft mellem udbud og efterspørgsel
Utilstrækkelige anlægsinvesteringer i globale kobberminer begrænser ny kapacitetsudvidelse. Ny energiefterspørgsel forventes at vokse med en årlig hastighed på over 3 %, hvilket indikerer en vedvarende ubalance mellem udbud og efterspørgsel.
Risikoadvarsler
1.
Efterspørgselsdæmpning fra høje priser
Stigende kobberpriser kan fremskynde nedstrøms substitution med alternative materialer (f.eks. aluminium)
2.
Volatilitet i makropolitikken
Ændringer i Feds pengepolitik eller implementering af amerikanske toldpolitikker kan udløse kortsigtede prisudsving
3.
Usikkerhed i udbuddet
Hvis genoptagelsen af produktionen ved større miner ikke lever op til forventningerne, kan forsyningsspændingen midlertidigt mindskes
