De reden voor de voortdurende stijging van de koperprijzen
De koperprijs heeft een scherpe rally gekend, aangedreven door drie onderling verbonden factoren: aanhoudende druk aan de aanbodzijde, , een nieuwe groeimotor van de vraag , en een convergentie van financiële en beleidsverwachtingen.
Belangrijkste drijvende factoren
1.
Aangescherpt aanbod
Frequente productie-ongelukken in wereldwijde kopermijnen (bijv. Chili, Indonesië, DRC) Winstmarges van smelters zijn gecomprimeerd doordat de smeltkosten (TC/RC) naar een historisch dieptepunt zijn gedaald
Krimp van het aanbod van geraffineerd koper omdat smelters hun productie terugschroeven
2.
Structurele vraagverschuiving
Zwakte in traditionele sectoren (bijv. onroerend goed) Sterke groei door nieuwe vraagfactoren: Nieuwe energievoertuigen (EV’s) en wind-/zonne-energie (koperverbruik per EV is drie keer zo hoog als dat van voertuigen met verbrandingsmotor) AI-datacentra en netwerkupgrades (hoog koperverbruik in grootschalige computerfaciliteiten)
3.
Financiële en beleidsverwachtingen
Soepele renteverlagingen door de Fed en de zwakte van de USD vergroten de aantrekkelijkheid van koper op in USD luidende markten. Zorgen over mogelijke Amerikaanse tarieven op koper hebben geleid tot mondiale voorraadoppotting en regionale mismatches in het aanbod
Trendondersteuning op lange termijn
1.
Onomkeerbare groene transitie
Koper is een belangrijk metaal voor de energietransitie. Het IEA voorspelt dat de vraag naar koper in de schone energiesector in 2030 ruim 40% van de mondiale totale vraag zal uitmaken.
2.
Structurele kloof tussen vraag en aanbod
Onvoldoende kapitaaluitgaven in de mondiale kopermijnen beperken de nieuwe capaciteitsuitbreiding. Verwacht wordt dat de vraag naar nieuwe energie jaarlijks met ruim 3% zal groeien, wat wijst op een aanhoudend onevenwicht tussen vraag en aanbod.
Risicowaarschuwingen
1.
Vraagonderdrukking door hoge prijzen
Stijgende koperprijzen kunnen de downstream-substitutie door alternatieve materialen (bijvoorbeeld aluminium) versnellen
2.
Volatiliteit van het macrobeleid
Verschuivingen in het monetaire beleid van de Fed of de implementatie van het Amerikaanse tariefbeleid zouden op korte termijn prijsschommelingen kunnen veroorzaken
3.
Onzekerheid in het aanbod
Als de hervatting van de productie in grote mijnen niet aan de verwachtingen voldoet, kan de aanbodkrapte tijdelijk afnemen
