A razão para o aumento contínuo dos preços do cobre
O preço do cobre registou uma recuperação acentuada, impulsionada por três factores interligados: uma pressão persistente do lado da oferta , , um novo motor de crescimento da procura e uma convergência de expectativas financeiras e políticas..
Principais fatores determinantes
1.
Fornecimento reduzido
Acidentes de produção frequentes em minas de cobre globais (por exemplo, Chile, Indonésia, RDC) Margens de lucro das fundições comprimidas devido à queda dos encargos de fundição (TC/RC) para mínimos históricos
Contração no fornecimento de cobre refinado à medida que as fundições reduzem a produção
2.
Mudança estrutural na demanda
Fraqueza nos setores tradicionais (por exemplo, imobiliário) Forte crescimento devido a novos impulsionadores da procura:Novos veículos de energia (VE) e energia eólica/solar (o uso de cobre por VE é três vezes superior ao dos veículos com motor de combustão interna)Centros de dados de IA e atualizações de rede (alto consumo de cobre em instalações de computação de grande escala)
3.
Expectativas financeiras e políticas
As expectativas moderadas de corte da taxa do Fed e a fraqueza do dólar aumentam a atratividade do cobre nos mercados denominados em dólares. As preocupações com as potenciais tarifas dos EUA sobre o cobre desencadearam o acúmulo de estoques globais e incompatibilidades de oferta regional
Suporte a tendências de longo prazo
1.
Transição Verde Irreversível
O cobre é um metal fundamental para a transição energética. A AIE prevê que a procura de cobre no sector das energias limpas representará mais de 40% da procura total global até 2030.
2.
Lacuna estrutural entre oferta e demanda
As despesas de capital insuficientes nas minas de cobre globais limitam a expansão de novas capacidades. Espera-se que a nova procura de energia cresça a uma taxa anual superior a 3%, indicando um desequilíbrio persistente entre a oferta e a procura.
Avisos de risco
1.
Supressão da demanda devido a preços elevados
O aumento dos preços do cobre pode acelerar a substituição a jusante por materiais alternativos (por exemplo, alumínio)
2.
Volatilidade da macropolítica
Mudanças na política monetária do Fed ou na implementação de políticas tarifárias dos EUA podem desencadear flutuações de preços no curto prazo
3.
Incerteza no fornecimento
Se a retomada da produção nas principais minas ficar aquém das expectativas, o aperto na oferta poderá diminuir temporariamente
