El motivo del continuo aumento de los precios del cobre
El precio del cobre ha experimentado un fuerte repunte, impulsado por tres factores interrelacionados: una presión persistente del lado de la oferta , , un nuevo motor de crecimiento de la demanda y una convergencia de las expectativas financieras y políticas..
Factores impulsores centrales
1.
Suministro ajustado
Accidentes de producción frecuentes en minas de cobre a nivel mundial (p. ej., Chile, Indonesia, República Democrática del Congo) Márgenes de ganancias de las fundiciones comprimidos debido a que los costos de fundición (TC/RC) cayeron a mínimos históricos
Contracción en suministro de cobre refinado a medida que fundiciones reducen producción
2.
Cambio estructural en la demanda
Debilidad en los sectores tradicionales (por ejemplo, bienes raíces) Fuerte crecimiento debido a nuevos impulsores de la demanda: vehículos de nueva energía (EV) y energía eólica/solar (el uso de cobre por EV es tres veces mayor que el de los vehículos con motor de combustión interna) Centros de datos de IA y actualizaciones de la red (alto consumo de cobre en instalaciones informáticas a gran escala)
3.
Expectativas financieras y políticas
Las expectativas moderadas de recorte de tasas de la Reserva Federal y la debilidad del dólar mejoran el atractivo del cobre en los mercados denominados en dólares. Las preocupaciones sobre posibles aranceles estadounidenses sobre el cobre han desencadenado el acaparamiento global de inventarios y desajustes en la oferta regional.
Soporte de tendencia a largo plazo
1.
Transición verde irreversible
El cobre es un metal clave para la transición energética. La AIE proyecta que la demanda de cobre en el sector de energía limpia representará más del 40% de la demanda total mundial para 2030.
2.
Brecha estructural entre oferta y demanda
El gasto de capital insuficiente en las minas de cobre mundiales limita la expansión de nueva capacidad. Se espera que la nueva demanda de energía crezca a una tasa anual superior al 3%, lo que indica un desequilibrio persistente entre la oferta y la demanda.
Advertencias de riesgo
1.
Supresión de la demanda debido a los altos precios
El aumento de los precios del cobre puede acelerar la sustitución con materiales alternativos (por ejemplo, aluminio)
2.
Volatilidad de la política macro
Los cambios en la política monetaria de la Fed o la implementación de políticas arancelarias estadounidenses podrían desencadenar fluctuaciones de precios a corto plazo
3.
Incertidumbre en la oferta
Si la reanudación de la producción en las principales minas no cumple con las expectativas, la escasez de oferta podría aliviarse temporalmente
