Årsaken til den kontinuerlige økningen i kobberprisene
Kobberprisen har sett en kraftig oppgang, drevet av tre sammenhengende faktorer: vedvarende press på tilbudssiden , , en ny vekstmotor i etterspørselen , og en konvergens av økonomiske og politiske forventninger.
Kjernedrivende faktorer
1.
Strammet Tilførsel
Hyppige produksjonsulykker i globale kobbergruver (f.eks. Chile, Indonesia, DRC) Smelteverks fortjenestemarginer komprimert på grunn av smeltekostnader (TC/RC) som faller til historisk lavmål
Sammentrekning i raffinert kobberforsyning ettersom smelteverk reduserer produksjonen
2.
Strukturell endring i etterspørsel
Svakhet i tradisjonelle sektorer (f.eks. eiendom) Sterk vekst fra nye etterspørselsdrivere: Nye energikjøretøyer (EV-er) og vind-/solkraft (kobberbruk per EV er tre ganger høyere enn for kjøretøy med forbrenningsmotorer) AI-datasentre og nettoppgraderinger (høyt kobberforbruk i storskala databehandlingsanlegg)
3.
Økonomiske og politiske forventninger
Dovish Fed-forventninger til rentekutt og svakhet i USD øker kobbers attraktivitet i USD-denominerte markeder, Bekymringer over potensielle amerikanske tariffer på kobber har utløst global lagerbeholdning og regionale forsyningsfeil
Langsiktig trendstøtte
1.
Irreversibel grønn overgang
Kobber er et nøkkelmetall for energiomstilling. IEA anslår at etterspørselen etter kobber i ren energisektoren vil utgjøre over 40 % av den globale etterspørselen innen 2030.
2.
Strukturelt gap mellom tilbud og etterspørsel
Utilstrekkelige kapitalutgifter i globale kobbergruver begrenser ny kapasitetsøkning. Ny energietterspørsel forventes å vokse med en årlig hastighet på over 3 %, noe som indikerer en vedvarende ubalanse mellom tilbud og etterspørsel.
Risikoadvarsler
1.
Etterspørselsundertrykkelse fra høye priser
Stigende kobberpriser kan akselerere nedstrøms substitusjon med alternative materialer (f.eks. aluminium)
2.
Volatilitet i makropolitikken
Endringer i Feds pengepolitikk eller implementering av amerikansk tollpolitikk kan utløse kortsiktige prissvingninger
3.
Usikkerhet i tilbudet
Hvis gjenopptagelsen av produksjonen ved større gruver ikke lever opp til forventningene, kan det midlertidig lette forsyningstetten
