Cena mědi zaznamenala prudký vzestup, tažený třemi vzájemně propojenými faktory: přetrvávajícím tlakem na straně nabídky , , novým motorem růstu poptávky a konvergencí finančních a politických očekávání..
Hlavní hnací faktory
1.
Utažený přívod
Časté výrobní havárie v globálních měděných dolech (např. Chile, Indonésie, Demokratická republika Kongo) Ziskové marže hutí se snížily kvůli poklesu poplatků za tavení (TC/RC) na historická minima
Kontrakce v dodávkách rafinované mědi, protože tavírny snižují produkci
2.
Strukturální posun v poptávce
Slabost v tradičních sektorech (např. nemovitosti) Silný růst díky novým hnacím motorům poptávky: Nová energetická vozidla (EV) a větrná/solární energie (spotřeba mědi na EV je třikrát větší než u vozidel se spalovacím motorem) Datová centra AI a modernizace sítě (vysoká spotřeba mědi ve velkých počítačových zařízeních)
3.
Finanční a politická očekávání
Očekávání Dovish Fedu ohledně snížení sazeb a oslabení USD zvyšují atraktivitu mědi na trzích denominovaných v USD. Obavy z potenciálních amerických cel na měď vyvolaly globální hromadění zásob a regionální nesoulad nabídky
Dlouhodobá podpora trendů
1.
Nevratný zelený přechod
Měď je klíčovým kovem pro přeměnu energie. IEA předpokládá, že poptávka po mědi v sektoru čisté energie bude do roku 2030 činit více než 40 % celosvětové celkové poptávky.
2.
Strukturální mezera mezi nabídkou a poptávkou
Nedostatečné kapitálové výdaje v globálních měděných dolech omezují rozšiřování nových kapacit. Očekává se, že nová poptávka po energii poroste ročně o více než 3 %, což ukazuje na přetrvávající nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou.
Upozornění na rizika
1.
Potlačení poptávky z vysokých cen
Rostoucí ceny mědi mohou urychlit náhradu za alternativní materiály (např. hliník)
2.
Volatilita makroekonomické politiky
Posuny v měnové politice Fedu nebo implementace americké celní politiky by mohly vyvolat krátkodobé cenové výkyvy
3.
Nejistota v zásobování
Pokud obnovení těžby ve velkých dolech zaostane za očekáváním, napjatost dodávek se může dočasně zmírnit
