Powodem ciągłego wzrostu cen miedzi
Cena miedzi odnotowała gwałtowny wzrost, na co złożyły się trzy powiązane ze sobą czynniki: utrzymująca się presja po stronie podaży , , nowy motor wzrostu popytu oraz zbieżność oczekiwań finansowych i politycznych.
Podstawowe czynniki napędzające
1.
Zaostrzona podaż
Częste awarie produkcyjne w światowych kopalniach miedzi (np. Chile, Indonezja, DRK) Spadek marży zysku hut ze względu na spadek opłat za wytapianie (TC/RC) do historycznie niskich poziomów
Spadek podaży rafinowanej miedzi w związku ze zmniejszeniem produkcji przez huty
2.
Strukturalne przesunięcie popytu
Słabości w tradycyjnych sektorach (np. nieruchomości) Silny wzrost wynikający z nowych czynników napędzających popyt:Nowe pojazdy energetyczne (EV) i energia wiatrowa/słoneczna (zużycie miedzi na pojazd elektryczny jest trzykrotnie większe niż w przypadku pojazdów z silnikiem spalinowym)Centra danych AI i modernizacja sieci (wysokie zużycie miedzi w wielkoskalowych obiektach obliczeniowych)
3.
Oczekiwania finansowe i polityczne
Gołębie oczekiwania Fed na obniżki stóp procentowych i słabość dolara zwiększają atrakcyjność miedzi na rynkach denominowanych w USD. Obawy dotyczące potencjalnych amerykańskich ceł na miedź spowodowały gromadzenie globalnych zapasów i regionalne niedopasowanie dostaw
Długoterminowe wsparcie trendów
1.
Nieodwracalna zielona transformacja
Miedź jest kluczowym metalem w transformacji energetycznej. IEA przewiduje, że do 2030 r. popyt na miedź w sektorze czystej energii będzie stanowić ponad 40% całkowitego światowego zapotrzebowania.
2.
Strukturalna luka popytowo-podażowa
Niewystarczające nakłady inwestycyjne w światowych kopalniach miedzi ograniczają rozbudowę nowych mocy produkcyjnych. Oczekuje się, że nowe zapotrzebowanie na energię będzie rosło w tempie ponad 3% rocznie, co wskazuje na utrzymującą się nierównowagę podaży i popytu.
Ostrzeżenia o ryzyku
1.
Tłumienie popytu ze względu na wysokie ceny
Rosnące ceny miedzi mogą przyspieszyć substytucję na dalszych etapach łańcucha dostaw materiałami alternatywnymi (np. aluminium)
2.
Zmienność polityki makro
Zmiany w polityce pieniężnej Fed lub wdrożenie amerykańskiej polityki taryfowej mogą wywołać krótkoterminowe wahania cen
3.
Niepewność dostaw
Jeśli wznowienie produkcji w głównych kopalniach nie będzie zgodne z oczekiwaniami, brak dostaw może tymczasowo złagodzić
Dzisiejsza cena miedzi
Miedź: 103129,71/tonę
Koncentrat miedzi: 19517/tonę
Rura miedziana: 82280/tonę
Aluminium: 24808/tonę
Tlenek glinu: 2648/tonę
Złom aluminiowy: 21150/tonę
Wlewki ołowiane: 16816,94/tonę
Cynk: 25264,71/tonę
